考虑到去年基本面趋势前高，今年则为前高后低，下半年水泥需求回升价格上涨，业绩持续增长可期。此次拉法基水泥资产注入，公司在西南市场影响力将加强，有望成为区域内整合市场的重要力量，且考虑资产注入后的产能规模，吨企业价值、吨市值行业相对低估，弹性大。
    海外业务发展迅速、盈利能力强，积极加快布局：借助Holcim 外资股东背景优势，公司海外业务率先布局、发展快速且盈利能力强（亚湾、柬埔寨ccc 净利率分别为23.86%和17.76%）。后续公司继续完善塔国布局（3000t/d产线已投产，50 万吨粉磨站今年投产），同时稳步推进尼泊尔、哈萨克斯坦等国项目建设（分别投建2800t/d 产线和2500t/d 产线）。
    继续积极布局环保产业，发展潜力大：公司作为华中水泥龙头率先战略性布局环保业务，持续加大对废弃物预处理及水泥窑协同处置废物等业务投入。环保作为新兴行业发展潜力巨大，放量可期，公司未来有望实现从传统水泥龙头向环保型领先水泥企业的转型。
    投资建议：给予“买入”评级：短期来看，7 月下旬以来不同地区水泥价格出现上涨，显示的是需求较旺或后续旺季较旺的信号，华东和华北地区下半年提价会有一定弹性，公司作为弹性最大品种，短期将受益提价；中期来看，区域整合、海外布局、环保前瞻布局，将成为新的增长点；我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.30、0.52、0.65 元，给予“买入”评级。
    风险提示：固定资产投资持续下滑，海外市场盈利低预期