公司实现归母净利润1.17 亿元，同比下降19.01%。业绩下降的主因是：1）孙公司通宇芬兰上半年收购的芬兰Prism 暂未产生收益，约亏损1000 万元；2）为备战5G，加大研发投入力度，上半年研发累计投入4900 万元，同比增加1300 万元，使得管理费用率高企。
    致力全球化，发力海外市场
    根据GSA，全球有738 家运营商在投资LTE 网络，其中521家已商用，从全球来看4G 建设仍保持景气，海外基站天线市场空间大。公司积极打造全球化的营销网络和研发平台，大力拓展海外市场，推进国际营销网络建设，扩建印度、美国、巴西和瑞典4 个营销与服务网络，新建日本、阿联酋，新加坡，墨西哥、西班牙、俄罗斯和南非等7 个国际营销与服务网络，扩大海外营销渠道的覆盖范围。报告期内，公司收购滤波器全球领先厂商芬兰prism Microwave 资产及相关业务，有助于国际客户拓展。
    LTE 基站升级迎爆发，打开基站天线市场空间
    LTE 向LTE-A/LTE-A pro 升级呈席卷之势。截至2016 年7月，全球有192 个LTE 运营商在投资LTE-A 技术（84 个国家），约占LTE 运营商的37%。2016 年为LTE-A pro（4.5G）商用元年，全球已经有9 个运营商部署，华为预计2016 年将有超过60 张4.5G网络投入商用，4.5G 商用迎爆发。国内方面，三大运营商先后推出“4G+”战略，开启LTE-A 战场的较量，预计将于2017 年启动4.5G 规模建设。
    基站改造，带来巨大市场增量。载波聚合之后，MIMO 成为升级的关键。目前，LTE 基站主要采用2*2MIMO，LTE 向LTE-A/LTE-A pro 演进，基站天线将升级到4*4MIMO 及以上，甚至Massive MIMO，单基站天线数量成倍以上增长。
    从无源到有源，基站天线价格将大幅提升。随着基站天线向高阶MIMO 升级，将助力基站天线从无源走向有源。有源天线将射频单元集成到天线中，单价大幅提升。基站天线投资比例在整个无线网络中仅占2%左右，但对网络指标所占的影响几乎是50%～60%。基站天线的升级增加的投资微乎其微，但对于网络性能的提升是显著的。
    公司具备基站天线、射频器件综合研发与生产能力，已成功将RCU、合路器、SBT 等远端射频单元的组成部分集成到天线内部，已与主要通信系统设备商紧密合作，开发多系统共用有源天线项目和massive MIMO 天线项目。
    盈利预测及评级
    公司公告五年战略目标：（1）2020 年销售收入较2015 年翻一番以上，其中新产业收入贡献比达到30%以上；（2）未来五年年均净利润增速不低于两位数；（3）人均产值、员工收入至少翻一番。 此外，公司内生外延并重，将寻求并购优质企业，拓展新的增长点，力争通信基站天线业务进入全球前三，海外优质资产或可重点关注。我们预测公司16-18 年EPS 为1.15、1.37、1.79 元，对应PE 分别为49、41、31 倍，给予“买入”评级，重点推荐。