占2015 年营收的17.32%。
    点评
    短期业绩下滑不足虑，16 年或平稳运营。公司近年受全球4G 建设启动带动业绩爆发，目前由于中移动建站基本完成、俄罗斯市场停滞和联通电信的招标推后等影响呈下滑态势。国内市场方面，电信与联通的规模建站将逐步启动，填补中移动方面订单衰减。国外市场方面，公司有望扩大在诺基亚、爱立信等方面份额有望提升，形成增量。预计16 年公司将平稳运营。
    基站天线龙头之一，借力IPO 起航。通宇在基站天线领域积淀深厚。与华为、京信三足鼎立，成为我国基站天线领域龙头之一。
    通宇优势在于专精于天线领域，知识产权饱满，具备海外扩张实力。公司未来发展点：1、天线一体化进一步提升天线业门槛，龙头公司受益。2、海外部分重点市场逐步启动4G 建设，将是公司优势所在。3、公司借力IPO，可实现新品产能扩张。公司除立足基站天线优势地位以外，在微波天线、射频无线电等领域有较大前进空间。
    盈利预测与估值：预计公司16-18 年EPS 为1.14，1.25，1.49 元，对应PE 分别为54,49,41 倍。目标价68.2 元、 “谨慎推荐”评级。
    风险提示：行业竞争加剧利润率下滑，海外拓展及研发进度不达预期费用率提升。