收入、利润增长符合预期。
    收入、利润增长近6 成，预收账款上升超7000 万元，抗周期性充分验证。2016H1，公司收入、利润增长近6 成，预收账款上升约7300 万元，2016Q1、2016Q2 公司现金流下降均好于预期。我们在2016 年6 月27 日发布的深度报告《同花顺：50 亿利润的成长追求者》中预计公司将通过商业模式（机构业务、基金代销、券商导流、互联网投顾、投资机器人等）与业务扩张（大宗商品贵金属、余额宝、债券等）消除证券周期影响。2016H1，沪深300 成交额同比下滑超过50%，公司业务抗周期性充分体现。
    2016Q2 单季收入持平Q1 是公司进入新一轮成长期重大信号。按还原预收账款变化后的收入计算，2016Q1 收入为3.58 亿元，2016Q2 为3.53 亿元。与证券市场活跃度相关度较大的指标为月参与交易的投资者数量，根据中登公司数据，其2016 年1 月-6 月分别为3048、2406、2790、2768、2532、2585 万人。2016Q2 活跃度相较Q1 明显下降，单季收入仍持平验证新业务处于成长期。
    各项业务均乐观。根据公司2016H1 半年报，增值电信业务（C 端、B 端、创新业务）实现收入4.58 亿元，同比增长73%，手机行情系统实现收入3568 万元，同比增长87%，广告及推广业务实现收入6716 万元，同比增长93.48%，电子商务实现收入7739 万元，同比下降20%。各业务毛利率基本持平，基金销售业务（电子商务）毛利率上升。。
    技术能力再上升，长期竞争力更加强劲。类似恒生电子等技术型公司，同花顺成长模式中重要一环为弱市中持续研发，进而蚕食竞争分手市场份额，同时在下一轮高峰中获取更大市场。根据2016H1 半年报，公司2016H1 管理费用为1.98 亿元，同比上升70%，研发投入为1.37 亿元，同比上升55%。从人员薪酬推测2016Q2 与2015Q4 公司人数基本持平，说明公司处于研发持续，费用可控状态，相较于主要竞争对手长期竞争力更加强劲。
    推测退市风险降低，维持盈利预测，维持“买入”评级。2015 年年报、2016 年一季报中出现的退市风险提示在2016H1 半年报中不再出现，推测公司退市风险降低。半年报坚定我们判断,即进入新一轮成长期。同时考虑到公司各新业务均具有壁垒及广阔空间，看好公司长期成长。在预收账款不变假设下，预计2016-2018 年公司营业收入为13.60、19.07、29.42亿元，归属上市公司股东的净利润分别为9.12、12.65、19.19 亿元（根据预收账款确认周期预计2016 年报表利润为11-12 亿元）。最保守利润下（谨慎确认预收账款），2017 年PE 不到30 倍，远低于计算机行业平均PE。维持“买入”评级。