通过不断深化与国内知名品牌客户的合作，保证了公司业绩的稳定增长。2016年上半年，公司实现营业收入52,236.10 万元，同比增长29.08%；实现归属于上市公司股东的净利润5,039.54 万元，同比增长36.22%。
    ■募投产能释放在即，看好业绩增长的持续性：目前我国有上千家企业从事改性塑料生产，但规模以上企业（产能超过3000 吨）只有70余家，总产能超过200 万吨。国内改性塑料行业市场集中度较低，大多数为中小企业，规模普遍偏小，存在信息来源渠道窄、产品技术含量低、简单重复生产等现象，导致改性塑料市场呈现过度竞争和无序竞争的格局。
    2015 年，公司投资2.75 亿元建设的“年产28000 吨改性塑料粒子项目”和“年产1400 万件高效低噪空调风叶项目”都是对原有主营业务的扩张，目前建设进程一切顺利，预计项目将于16 年下半年投产。项目新增加的产能将用于满足海尔、小米、九阳、乐视等新开发的国际国内知名客户及原有战略客户海信、美的、LG、冠捷等知名品牌企业的订单需求，募投产能释放将增强公司的盈利能力和市场竞争力。
    ■收购益青胶囊，进军医疗健康产业：益青胶囊主营药用空心胶囊的研发、生产和销售，主要产品包括明胶胶囊和植物胶囊。据宁波市医药行业协会统计，目前国内药用空心胶囊的年需求量约1000 亿粒，预计在未来5-10 年内，药用空心胶囊的需求量将保持30%的增速。益青胶囊作为国内本土最大的药用空心胶囊生产企业，年产能200 亿粒，具有良好的品牌形象和市场口碑，其技术水平、生产规模、产品质量和市场份额均处于行业领先水平。公司看好医疗健康产业的发展前景，斥资17,800 万元收购益青胶囊100%股权，益青胶囊承诺2016-2018 年累计实现净利润不低于7,240.59 万元，且单一年度实现的净利润不得为负。益青胶囊与公司均位于青岛市城阳区棘洪滩街道，在资源整合、人员管理和文化认同方面有着天然的地缘优势。此次收购，将使公司的业务结构得到丰富，为公司打造新的业绩增长点，进一步提升公司的综合竞争力和整体价值。
    ■投资建议：公司在改性塑料领域精耕细作，公司产品产销量不断增长，业绩稳步提升。通过收购益青胶囊，在医疗健康产业打造新的业务增长极，实现改性塑料和药用空心胶囊双轮驱动。考虑收购益青胶囊对公司业绩的影响，我们预计公司16-18 年的EPS 分别为0.46、0.73和0.85 元，给予公司买入-A 评级，目标价40 元。
    ■风险提示：益青胶囊净利润未达业绩承诺，募投项目产销不及预期。