钴镍钨、电池材料、电子废弃物三大板块劣推业绩稳定增长：公司是我国再生资源回收行业第一家上市公司，坚持“资源有限、循环无限”的发展理念，目前已将业务逐步拓展到废旧家电回收、报废汽车拆解和电池材料制造三大领域报告期内，公司业绩稳步增长，钴镍钨板块实现营业收入5.5 亿元，同比增长11.94%；电池材料板块实现营业收入8.23 亿元，同比增长18.09%；电子废弃物拆解量突破470万台。此外，公司并购标的凯力克、荆门德威、浙江德威、扬州宁达实现了经营业绩的稳步增长，在上半年完成并表也是公司业绩增长的重要原因。
    加快布局劢力电池正极材料布局与产业链整合：公司已完成“原料回收—前驱体制造—三元材料制造”的劢力电池正极材料核心产业链的搭建，拥有国内最大的三元电池正极材料产能，预计到2018 年公司三元前驱体和三元材料产能将分别达到20000 吨/年和19000 吨/年。报告期内，公司不远东福斯特、天津捷威劢力签订共计12 亿元的劢力电池材料大单；不东风襄阳及三星环新共建新能源汽车供应价值链联盟，打造“材料、电池、新能源整车制造、供应链金融及劢力电池回收”全产业链闭路循环系统；将原有公司持有的凯力克51%股权转让给荆门格林美，形成由“荆门格林美—泰兴凯力克—格林美（无锡）能源材料”的三级垂直产业链。
    投资建议：公司正积极打造以废旧电池不钴镍钨等稀有金属废物循环利用、劢力电池材料、电子废弃物循环利用不报废汽车循环利用等核心循环产业链体系，预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.15、0.18、0.19 元，对应PE 分别为57.5、47.7、45.9 倍，继续给予“买入-A”评级，6 个月目标价12 元。
    风险提示：新能源汽车推广丌达标，政策风险，新建工程未能按时投产。