公司报告期内营收增长，分行业来看，主要系智慧城市系统收入由去年同期的7423 万元增至报告期内的1.89 亿元，同比增长154%；而智慧交通管理系统收入同比增长7.4%；公共安全系统收入略有下滑。同时，相比去年同期的3000 万捐赠支出，今年营业外支出大幅下降。注意到公司一季度公司营收同比下降1.7%，归母净利同比下降47%，二季度公司业绩大幅改善。
    智慧城市PPP 模式推广力度大，项目落地率不断提高。16 年上半年财政部PPP 示范项目232 个，总投资额超过8000 亿元，落地率达48.4%，与一季度比呈加速趋势。报告期内公司与华为签署《云战略合作协议》，共同拓展智慧城市、城市云、企业云；中标白城海绵城市建设项目，先后成立吕梁、菏泽、阳信三个智慧城市运营PPP 项目公司，成立山东智慧城市PPP 基金，解决资金问题的同时，也进一步推动了公司PPP 项目的落地实施。
    智慧交通项目储备丰富、平台建设大数据转型加速。报告期内公司中标枣庄、武汉智能交通项目、菏泽社会治安数字化监控PPP 项目等，重点打造综合交通运行监测与应急指挥平台TOCC 系列，成功应用于北京、湖北、辽宁、福建等省份，提供全路网、多交通方式综合管理、多指标领域对比分析、针对突发事件重大活动专题分析、应急指挥与协调联动等。公司还组建了交通大数据研发中心，对大数据存储计算框架优化、海量数据分析模型等进行研究。
    蓝光存储产业布局较有看点。蓝光存储不受电磁干扰、存储寿命长、空间灵活可扩展、节能低耗等特点使其成为未来的发展趋势，亚马逊、苹果等科技巨头纷纷布局。公司依托独有蓝光存储技术，打造最大的“数据停车场”，联合赛凡科技发布世界领先的BD-VTL 光存储虚拟磁带库产品，与华为战略合作打造蓝光存储综合解决方案，未来收入分成也将为公司带来新兴增长点。
    盈利预测与投资建议。我们预测公司2016~2018 年EPS 分别为0.50 元、0.73元和1.01 元，年均复合增长44%。随着公司PPP 模式带动智慧城市智慧交通项目不断落地，以及大数据转型的逐步兑现，公司业绩有望进入高速增长，看好国家智慧城市加大推进力度背景下公司业务拓展。参考可比公司估值，给予公司17 年约55 倍市盈率，6 个月目标价40 元，维持“买入”评级。
    风险提示。智慧城市和智能交通建设不达预期；大数据运营拓展不达预期。