今年以来宏观经济形势未见明显好转，稀土原材料价格在小范围内上下波动，对公司影响不大，公司产品价格基本保持平稳。钕铁硼消费保持平稳态势，公司主业扎实，利润稳增。公司主营收入同比下降3.6%，稀土材料成本对公司成本影响较大，目前原材料成本占公司营业成本的60%左右，对成本的控制使公司主营磁材产品综合毛利率由去年同期22.15%上升到25.50%。目前公司原材料存货量为2-3 个月。
    定位汽车电机等高端应用领域。公司现有钕铁硼对应下游的主要产品结构以汽车电机（含新能源汽车驱动电机）占比最大，占55%左右，节能电机约占5-10%，VCM 约占10-15%、风电电机约占5-10%，消费电子约占5-10%，其它约占5-10%。公司产品主要定位于汽车电机等高端应用领域，总开工率在70%-80%之间，海外客户占比在50%左右。
    新能源汽车订单快速增长，有望受益于行业景气度提升。目前公司在新能源汽车驱动电机方面的订单增长较快，但占比还不太大，未来几年随着新能源汽车的逐步放量，有望对公司产生积极影响。公司与日立金属合资建设的公司产品定位于高端汽车电机市场，目前正在审批过程中。
    盈利预测与评级。目前公司是国内最大、全球第二大的钕铁硼永磁材料制造商，公司不断拓展磁性材料领域新技术、新材料、新产品。预计2016-18 年EPS 分别为0.31 元、0.39 元和0.51 元。公司亮点在于汽车领域销售渠道坚实，其龙头地位，稀土资源的稀缺性及新能源汽车产业发展空间广阔对估值起到支撑，给予公司2016 年 65 倍估值，6 个月目标价20.15 元，维持评级买入。
    不确定性分析。下游需求疲弱。