梦网客户资源丰富，涵盖互联网、金融以及消费品等领域。近期荣信管理层改选、旧资产部分剥离以及公司的更名，均表明了公司正加速向纯正的云通信服务公司转型，我们看好公司利用客户资源的共享打造云通信、云数据和云商务三位一体化的云统一服务平台。
    ◆企业短信龙头优势明显，公司业绩具备强力安全边际
    梦网科技是第三方企业短信龙头，2012 年-2014 年公司移动信息发送数量分别为71 亿条、114 亿条和158 亿条，年复合增长率达50%，2015年全年公司短信发送量超过300 亿条，在第三方市场的占比高达8%。企业短信市场近年来呈现集聚现象，中小企业短信商由于竞争陆续出局，梦网作为企业短信龙头具备明显优势，受益于下游金融、互联网等客户短信需求旺盛，公司市场份额快速提升，将为公司业绩提供强力安全边际。
    ◆抢先布局流量经营，分享后项流量业务千亿级蛋糕
    运营商传统语音业务遇到困境，流量资费下降倒逼运营商挖掘新的增长点，后项流量业务将是运营商和下游服务商双向共赢的合作模式。目前三大运营商流量业务收入总和约为4000 亿元，保守测算40%的流量转化对应1600 亿的后向流量市场。随着公司前期流量经营产品的发布，我们强调目前千亿级后向流量市场正处于爆发初期，梦网作为国内云通信龙头，在上游运营商渠道和下游客户资源方面优势巨大，后向流量业务的爆发将助力梦网科技迎来二次腾飞。
    ◆传统资产剥离+管理层改选+公司更名，全力聚焦云平台战略公司近期一方面剥离部分传统业务，另一方面管理层改选，梦网管理层入主上市公司，近日又申请改名为“梦网荣信”，一系列动作均彰显公司聚焦云平台战略的坚定决心。我们判断公司有望通过持续的横向扩展，以目前企业短信、语音、视频和流量业务为雏形的通信平台为依托，全力打造云通信服务平台。我们测算公司2016-2018 年EPS 分别为0.47 元、0.69 元和1.01 元,参考可比公司估值并考虑到公司核心优势，我们给予公司17 年40 倍PE，对应目标价27.6 元，首次覆盖给予“买入”评级。
    ◆风险提示：流量经营业务不及预期，短信收入低于预期，电信政策变化