梦网科技保持快速增长，报告期间：营业收入6.56 亿元，同比增长55.33%；净利润1.58 亿元，同比增长48.97%；梦网科技综合毛利率为33.51%，与去年全年的34.41%基本持平略有下降。报告期间公司出售荣信电气、荣信电机、荣信高科等子公司股权获得净损益0.64 亿元。
    第三方企业短信龙头地位稳固，奠定业绩基础。手机实名制强力推进，短信成为远程身份认证基础工具，预计增长逻辑将长期保持。梦网科技拥有优质的短信通道资源和稳定服务的平台能力，覆盖互联网、电商、金融合计近万家重点客户，建立品牌影响力，有望随着行业集中度提升抢占更多增量市场份额。
    智能流量经营业务充分布局，静待政策松绑。流量业务的上游渠道和下游客户与行业短信重合度较高，公司自主开发并运营流量网关平台，目前已经同三大运营商建立合作关系，如企视通（广东移动）和企业快快（福建移动），并对数百家金融和互联网企业提供智能流量服务。若运营商流量合作政策进一步放开，公司凭借合作基础和客户优势，有望优先受益。
    新推出移动音视频业务，云通信平台持续推进。公司对外投资获得智验科技（已改名智语）31%股权和百科信息10%股权，完善在移动互联网语音、视频业务的布局，以API 形式构建基础云通信平台，有望成为数据时代的连接器。智语科技覆盖触宝电话、阿里巴巴钉钉等优质客户，隐私保护和企业SaaS 催生网关+VOIP 的综合语音需求；百科信息提供视频直播解决方案，强化公司未来在移动视频领域的技术储备。
    风险因素：传统业务下滑，新业务发展不及预期。
    云通信平台持续推进，上调为“买入”评级。公司占据行业短信第三方龙头位置，短信业务稳定增长；携运营商渠道优势和海量客户资源，流量经营有望优先收益；通过外部投资快速布局云通信服务，进一步打开成长空间。维持公司2016-18 年EPS 预测0.43/0.64/0.94 元，考虑到公司云通信业务快速推进，对标Twilio 潜在价值提升，上调目标价至23.63 元，对应2016 年55XPE，上调为“买入”评级。