报告期内，公司净利润实现大幅增长，扣非净利润实现扭亏为盈，主要系两方面原
    因：1、动力三元材料需求爆发，毛利率明显高于3C 锂电正极材料，且销量同比大幅提升；2、并表范围变更，并购的子公司中鼎高科自2015年8 月才开始并表，2016 年上半年并表净利润1,363 万元。全年来看，三元动力电池下游新能源乘用车持续高景气，公司高毛利的动力三元材料销量占比也趋于提升，预计公司2016 年净利润将实现大幅增长。
    海门二期进入产能释放期，公司整体毛利率有望进一步提升。报告期内，公司毛利率同比增长11.4 个百分点，为14.9%，主要系两方面原因：1、2016 年上半年高盈利的动力三元材料销量大幅增长；2、子公司中鼎高科毛利率高达48.67%，并表后对公司整体毛利率有一定提振作用。公司海门二期项目已经进入产能释放期，产品全部为高盈利的高镍动力三元材料，预计公司毛利率有望进一步提升。
    高端产能持续扩张，夯实动力三元龙头地位。公司是国内三元材料的龙头企业，特别是在高端动力三元材料方面，处于行业领先地位。2016年上半年，公司先是实现了海门二期第一阶段项目的投产，新增产能2,000 吨/年，然后开始了第二阶段4,000 吨/年产能的建设工作。海门二期项目全部为高镍三元材料，定位高端动力电池市场，而且国内外大客户认证进展顺利，有利于保障公司在高端动力三元市场的领先优势。
    盈利预测及评级：预计2016-2018 年净利润增速分别为564.9%，77.6%和17.7%，EPS 分别为0.48，0.86 和1.01 元，给予“增持”评级。
    风险提示: 海门项目投产进度不及预期；高镍材料应用推广不及预期