。
    投资要点：
    维持增持评级，上调目标价至26.2 元。国产发动机列装、材料国产化和核电、燃气轮机军转民需求带来高温合金需求高速增长。公司作为行业龙头直接受益。新机型铸造叶片和变形大制件研发有望加速未来新品研发和应用。考虑转增后股本，维持2016-2017 盈利预测0.33/0.42 元，新增2018年盈利预测0.55 元。考虑到高温合金估值中枢上行，上调目标价至26.2元（前值21.56 元）。
    研发能力带来稳定市场份额。报告期内，公司营业收入3.3 亿元同比增长15%，归母净利润4625 万元同比增长10%，毛利率32%保持稳定。公司铸造高温合金、新型高温合金营业收入小幅增长，变形高温合金销量大幅增长30.8%，推测系取得发动机用高温合金盘件和燃气轮机大型涡轮盘订单所致。考虑到公司较强的研发能力，预计下半年公司订单将保持小幅增长，全年可以完成营业收入7.5 亿元目标，盈利能力预计保持稳定。
    新型产品储备与冶金领域外延打开外来成长空间。一方面，公司前期在核电用大尺寸锻件、航空发动机精密铸件领域研发加速推进，新型产品产业化步伐有望在明年加速。另一方面，报告期内河北德凯的铝镁大型薄壁铸件成功研发，显示公司外延并购进程中较强的技术整合能力和市场判断。通过冶金领域外延和新产品储备，公司未来成长空间有望打开。
    催化剂：新机型列装；
    风险提示：订单低于预期。