主要观点：
    1. 航空机型快速更新换代带来发动机强劲需求，公司作为其中关键材料高温合金的龙头将显著受益。
    国产大飞机C919 将于下半年首飞最快明年交付，同时运-20 大型运输机、轰-6K 轰炸机、基于运-8、运-9 等中型运输机改装的预警机及无人机等军机也会发生较大幅度的数量增长及更新换代，为航空发动机带来强劲需求。钢研高纳作为航空航天用高温合金行业龙头将明显受益发动机需求增长和国产化替代。
    2.军工现代化加速推进，军用领域稳定增长。
    航空发动机集团的成立以及“两机”专项实施加速推进军工现代化进程，核心基础零部件和关键基础材料将迎来黄金高速发展期。
    公司是高温合金市场全品类产品竞争力最强的公司，在军品市场占有较大市场份额，同时，高温合金作为航空发动机和燃气轮机内热端部件的关键材料技术壁垒高，公司大量产品独家供应。
    行业需求确定+龙头地位稳固支持公司军工业务稳定增长。
    3.民品拓展初有成效，打造新的盈利增长点。
    2015 年公司耐蚀合金在核电领域取得较大进展，实现了从核电用镍基合金锻件到丝材的跨越，目前已具有小规模稳定供货的能力。
    核电产品的主要客户包括上海电气以及武汉电气等核设备供应商，主要产品已在陆丰核电站的核反应堆中部分投入使用。
    公司正在申请民用核安全设备制造许可证，经过审核后，将可以为核安全管理体系下的所有产品进行供货。新产品的放量将为公司带来新的盈利增长点。
    4.盈利预测：
    预计2016-2018 年公司实现归母净利润1.48 亿、1.82 亿、2.23亿元，对应EPS 0.35 元、0.43 元、0.53 元，对应PE 63X、51X、42X，给予“推荐”评级。
    5.风险提示：
    军工需求不及预期，民用市场拓展缓慢。