2016年上半年，中国智能手机市场出货量约为2.42亿部，同比增长28.7%，公司的核心客户主要为国内手机品牌，国内手机品牌的崛起，公司受益显著。 
    摄像头、指纹识别齐发力，下半年业绩继续强劲增长：公司预告1-9月净利润4.94-6.0亿，同比增长40-70%，按照增长中值计算，Q3单季同比增长185%。手机双摄渗透如火如荼，智能汽车ADAS系统推动摄像头需求大幅增长，摄像头替代后视镜也是大势所趋，摄像头产业迎来发展良机。公司摄像头业务快速增长，且中高端产品占比不断提升，目前公司8M以上产品占比约75%，产能仍在扩张，双摄模组已经批量出货，今年年底可形成300万颗/月以上的产能。指纹识别业务再次上演"欧菲光"速度，呈现爆发式增长，当前产能超2000万颗/月，计划年底扩充至近3000万颗/月，预计2016年全年出货量高达1.8-2亿颗，较2015年增长8倍左右。
    触摸屏业务下滑趋缓，AMOLED+3D玻璃驱动有望重返增长：AMOLED屏幕在手机上的应用已形成势不可挡之势，外挂式的薄膜触控具备性能好、良率高，更省电等优势，有望成为AMOLED触摸屏的主流方案，公司是外挂式的薄膜触控龙头，具有深厚的技术积累，并在积极布局3D玻璃业务，目前公司生产的AMOLED触摸屏已经批量出货配套红米Pro，随着AMOLED显示技术在手机上的不断渗透，公司触控屏业务有望重返增长。
    智能汽车业务进展顺利，新一轮增长拉开大幕：公司大力布局HMI（人车交互系统）、ADAS和车身电子，并已取得积极进展，车载摄像头将于2016年下半年量产，毫米波雷达正在研发中，倒车影像系统、360度环视系统、自动泊车系统等正在开发或客户验证阶段，有望在2016年下半年获得客户订单，智能座舱与多屏互动、数字仪表+智能中控，北汽新能源的产品已经切入，公司目前已拥有20余家优质整车厂和多家一级供应商的前装资质，包括北汽、上汽、广汽、通用及德尔福等。智能化、电动化和车联化是汽车产业未来发展趋势，2015年，全球汽车电子市场规模达到2000亿美元，国内汽车电子产业发展薄弱，国产替代+行业成长具有较好的发展机遇，公司在智能汽车领域布局力度大，推进速度快，有望继续上演"欧菲光"速度，将拉开新一轮增长大幕。  
    投资建议
    预测公司2016/2017/2018年EPS分别为0.79/1.23/1.69元，对应当前股价市盈率为44.6/28.6/20.8倍。考虑到公司摄像头模组、指纹识别爆发式增长，智能汽车业务将成为公司业绩增长新引擎，维持"买入"评级。
    风险
    智能手机增速放缓，触摸屏、摄像头模组及指纹识别价格下降；智能汽车业务推进不及预期。