报告期内，公司各项业务经营良好，CNC 金属外观件业务的收入大幅增长，竞争力进一步增强。单单季度数据看，公司单季度营业收入14.87 亿元，同比增长55.21%；实现利润总额2.15 亿元，同比增长37.15%；归属于母公司所有者的净利润1.92 亿元，同比增长52.86%。报告期内，公司各新产品研发、市场开拓和并购进展顺利：1）报告期内，公司进一步强化了CNC 金属外观件的竞争优势，业务迅猛增长，收入同比增长59.61%。公司的金属外观件、超精密连接器、电磁屏蔽件、五金弹片等业务取得快速增长，其中金属CNC 金属外观件业务竞争力显著增强，增长显著。我们认为，公司在CNC 金属件方面的优势将为公司带来持续的业绩增长潜力；2）报告期内，公司积极研发和升级金属加工工艺，大幅提升了金属外观件的加工效率及良率。目前，公司成为全球首家将车铣复合加工技术应用到智能手机壳体加工上并取得成功的企业，并且已经成为行业内首家成功研发并量产模内压铸工艺的厂商。我们看好公司在CNC 加工领域技术领先优势。我们看好上述针对性的研发和升级，持续增厚公司业绩的潜力。
    报告期内，综合利润率保持在较高水平，公司盈利能力良好。2016年上半年，公司的综合毛利率为29.2%，同比下降0.34 个百分点；公司第二季度单季度的综合毛利率为30.28%，同比下降0.21 个百分点，环比上升2.4 个百分点。我们预计，随着公司在CNC 领域的技术工艺领先优势持续扩大，公司的综合利润率有望长期持续上升。
    公司期间费用控制良好，研发费用保持在合理水平。报报告期内，公司的期间费用率为14.58%（同比上升1 个百分点），其中年初累计销售费用率为1.04%（同比上升0.04 个百分点），年初累计管理费用率为12.5%（同比上升1.72 个百分点）。报告期内，公司的研发费用有所增加，同比增长96.23%。我们认为，公司各项费用保持了合理的规模，期间费用控制良好。我们看好公司研发投入持续转化为业绩的潜力。
    我们首次给予公司“ 增持” 投资评级。我们预计， 公司2016/2017/2018 年的营业收入分别为60.68 亿元、83.81 亿元和108.6 亿元；归属于上市公司母公司的净利润分别为6.97 亿元、10.02 亿元和12.93 亿元；每股收益分别为0.77 元、1.11 元和1.44 元；对应的动态PE 分别为32.23 倍、22.36 倍和17.24 倍。
    我们看好看好公司CNC 金属加工的技术工艺领先优势为公司带来持续增长动力。首次给予公司“增持”的投资评级。
    风险提示：下游需求超预期波动。