投资要点：
    业绩符合预期，维持公司增持评级。公司 2016年上半年收入 19.2亿元，同比增长32%，归母净利润2.7 亿元，同比增长35%，扣非增长30%，业绩符合预期。公司业绩持续高增长，公司医院投资进展顺利，预计未来三年有望保持30%的复合增速。维持公司2016~2018 年EPS 0.57、0.73、0.92元，维持目标价44.74 元，2017 年PE 49X，维持增持评级。
    公司业绩持续高增长。公司上半年业绩延续了30%以上的高增长趋势，门诊量约180 万人次，增长25.2%，手术量月18.7 万例，增长27.6%。其中屈光业务收入5.6 亿元，同比增长40%，手术量与客单价均有提升，白内障手术收入4.9 亿元，增长26.5%，Q2 增速环比有所下降，主要受短期筛查暂停影响，预计下半年将恢复正常，视光业务收入3.8 亿元，增长39.1%，保持高增长。公司核心子公司中长沙爱尔、成都爱尔、西安爱尔均保持20%以上的业绩增速。
    激励持续完善，为公司快速扩张护航。公司在推行合伙人计划和省会合伙人计划的基础上，一季度又推出2016 年限制性股票激励计划，此次激励覆盖人数接近1600 人，进一步将公司员工的利益与公司发展绑定。上市公司上半年新建了郑州爱尔、泸州爱尔两家医院以及宁乡爱尔视光门诊部，并购基金也推进顺利，目前体外已有近60 家医院在进行培育，未来将逐步注入。公司未来3 年将处于快速扩张期，高增长有望持续。
    风险提示：新医院培育进度低于预期；扩张速度低于预期。