公司上半年持续高增长态势，业绩符合预期。
    16H1 公司毛利率为46.64%，净利率为14.62%
    分季度来看，16Q1、Q2 收入分别增长40%、25%；净利润分别增长35.2%、34.8%。二季度收入增长略低，主要是白内障业务收入增速略有下降（26.45%），目前已恢复正常，预计下半年收入增长将加快。16H1 公司整体毛利率为46.64%，净利率为14.62%，同比持平。销售费用同比增长30.93%，管理费用同比增长42.10%，与公司规模扩大有关；而销售费用率为12.92%（15H1为13.02%），管理费用率为14.82%（15H1 为13.77%）,两项费用率持平，显示公司经营管理非常稳定。
    屈光手术和视光服务收入增速均高达39%
    16H1 公司门诊量达178 万人次（+25.21%）；手术量达18 万例（+27.62%）。
    细分业务板块中，屈光手术和视光服务收入增速均高达39%。随着近视人群数量的增长及政府扶持下基层各类眼病诊疗率的提升，公司未来各业务板块有望继续快速增长。
    连锁扩张战略稳步、加快推进
    上半年公司加快实施连锁复制扩张战略，新建立郑州爱尔、泸州爱尔两家医院及宁乡爱尔视光门诊部，并参与共8 支产业基金（上半年新增4 支）辅助并购和体外培育标的，继续完善各省域纵深布局。截至目前上市公司体内总共拥有60 余家眼科医院，同时在体外培育了60 余家医院，待运营成熟将并入公司。
    风险提示：政策及行业负面事件影响；并购整合风险。
    看好公司成熟的连锁扩张模式和稳健管理，维持“增持”评级
    预测公司16-18 年净利润为5.91/7.89/10.34 亿元，EPS 分别为0.59/0.78/1.03，PE 为59/44/34x。我们长期看好公司成熟的连锁扩张模式和稳健管理，维持“增持”评级。