天顺上半年风塔及相关产品毛利率为35.61%，继续维持高位，同比去年上升10.02%，环比上升约1%。公司抓住了风电产业往低风速大型陆上风塔和海上风塔发展的趋势，积极发挥了中高端大型风塔产品定位和产能规模优势，毛利较高的大型风塔比重不断提高。 
    布局新能源设备、新能源开发、投融资三大板块，战略目标清晰：天顺积极推进风塔及零部件、新能源开发和投融资三大板块的业务开拓。公司对新能源设备部做了"560"战略规划，即板块经过5年努力达到2020年销售收入60亿元。报告期内，核心零部件智能工厂已建设基本完成，实现零部件对外销售收入0.28亿元，同比增长74.08%；常熟天顺叶片项目已经启动建设，设计年产能800套，预计于2017年下半年开始投产，天顺依靠优质的客户资源，有望协同推动叶片业绩快速增长。 
     风电运营进入建设加速期，打开新的利润增长点。哈密300MW风场，预计三季度整体投入并网运营，该项目为哈密--郑州800KV特高压直流输电线配套项目，通过特高压输电线路实现"疆电外送"，保障消纳。同时公司330MW风电场正在推进前期建设准备工作，项目均位于山东与河南等中东部地区，消纳能力良好。我们认为公司积极整合风场资源，有望中长期推动业绩快速成长。  
    盈利调整及投资建议 
    不考虑增发，我们预计2016-2018年的公司EPS为0.32元、0.44元、0.54元，对应PE23、17、14倍，维持公司"买入"评级。