基于公司2016 年业绩和新能源汽车行业45 倍估值，目标价32 元，维持强烈推荐-A 评级。
    上半年业绩高增长，光伏逆变器业务收益行业机会，增长显著。科士达2016年上半年营业收入7.48 亿元，同比增长19.96%；归属母公司净利润1.14 亿元，同比增长42.67%；扣非后归属母公司净利润1.23 亿元，同比增长43.83%。
    上半年光伏逆变器业务大幅受益光伏行业机遇，收入实现3 倍以上增长。
    企业经营效率持续提升。科士达自2015 年以来，经营费用率持续降低，ROA持续上升，企业经营效率不断提升。科士达通过加大对国内和海外营销渠道系统进行持续的精细化管理，压缩了大量费用支出，同时人员管理效率的提升，总体改善了企业的经营质量。
    下半年公司充电桩业务和外延发展值得市场关注。科士达充电桩设备品质过硬，同时性价比领先市场，所以在国家加大新能源汽车充电基础设施建设的情况下，科士达将有望持续受益行业机会。另外，外延式发展是公司2016 年的重要战略部署之一。在推动公司现有业务保持稳定增长的同时，将围绕数据中心、新能源等主要业务板块进行具有与现有业务协同效应的产业布局。
    维持“强烈推荐-A”评级。我们看好科士达扎实的企业经营，和行业机会为公司带来的业绩成长。我们预计公司2016~2018 年EPS 为0.73，0.87，1.03。
    基于公司2016 年业绩和新能源汽车行业45 倍估值，目标价32 元，维持强烈推荐-A 评级。
    风险提示：新能源汽车充电设备建设速度低于市场预期；公司新业务发展低于市场预期。