投资要点：
    公司热处理设备制造业将保持平稳发展。公司热处理设备研制业务的市场定位以替代进口为主。根据业绩预告，受行业景气度影响，公司2016年上半年营业收入较上年同期有所减少，归属于上市公司股东的净利润较上年同期大幅下降。但是公司不断增强设计能力和工程能力，有望保持在热处理设备市场的竞争优势。
    公司专业热处理加工业务具备发展潜力。公司热处理加工业务定位高质量要求的热处理加工配套服务。公司有意于通过加强工艺开发平台及数据库建设，构建基本覆盖全国主要机械制造集中地区的热处理加工网络。公司战略上将热处理设备制造和专业热处理加工业务并举，并不断加强售后服务业务，有望带来公司新的利润增长点。
    外延打造专业的财税互联网大数据服务生态系统。公司发行股份收购方欣科技100%股权并募集配套资金，跨入具有较高成长性的财税互联网大数据产业。方欣科技是国内领先的财税服务互联网公司，在智慧电子税务局和基于SaaS 的财税云服务领域具有领先的市场地位。公司依托方欣科技，以云计算技术为基础，以企业财税行业应用和服务为抓手，将在已有市场、用户、产品、技术积累的基础上，进一步拓展财税大数据、互联网金融服务，打造财税服务的生态系统。
    首次覆盖给予“增持”评级：基于审慎性原则，暂不考虑增发对于公司业绩的影响，预计2016-2018 年公司净利润分别为41、56、80 百万元，对于EPS 分别为0.15、0.21、0.30 元/股，按照当前股价29.30 元计算，对应PE 分别为189.25、140.49、98.31 倍。我们密切关注公司重大资产重组情况，看好双轨多元化发展战略，给予“增持”评级。
    风险提示：机械制造行业不景气，业绩承诺不能达标，收购整合风险。