受高效光伏产品需求增长及单晶市场份额提升的影响，公司上半年营业收入同比增长282.51%。单晶硅片成本的稳定下降推动综合产品毛利率增长5.02%，且公司具备良好的控费能力。
    硅片毛利持续走高，低成本确立行业竞争优势。近年公司非硅成本的持续下降帮助公司确立了显著的成本优势， 2015 年公司非硅成本约为0.09 美元/瓦，为行业最佳。硅片的低成本优势是公司的核心竞争力，2016 年上半年单晶硅片的毛利率高达27.73%。
    单晶市场份额将逐步提高。目前单晶组件整体成本相对略高于多晶组件，但是随着单晶硅拉棒产出增加、金刚线切割技术应用及硅片厚度变薄，我们预计未来1-2 年，单晶硅成本将全面与多晶硅持平，届时单晶市场份额有望逐步提高。
    绑定下游客户，减小收入波动：上半年与中民新能、招商新能源等公司签署的战略合作协议，有望在一定程度上冲抵“630 抢装”后需求走弱的影响，减缓公司下半年订单数量的波动。
    投资建议及评级:维持审慎推荐评级,目标价18 元。
    风险提示：经济持续下行影响公司产品销售，项目建设进度及盈利状况不及预期，光伏行业补贴不到位。