目前，公司直属、控股、参股企业合计年焙烧、分解产能20 万吨，其中焙烧产能17.5 万吨（以REO 计）；分离产品产能9.65 万吨。2015 年度，公司分别获得稀土矿产品和冶炼分离产品生产总量计划 5.95 万吨、5.0084 万吨，分别占全国总量控制指标的 56.67%、50.08%。
    公司资源优势明显，毛利率依然维持高位。公司生产所需的主要原料—稀土矿浆，自公司上市以来一直从控股股东包钢（集团）公司处采购，能够获得稳定供应，且价格较为低廉，使得公司具有成本优势。近年来，稀土价格不断下行：2015 年，公司主导产品氧化镨钕价格全年下跌8%，氧化镧价格全年下跌 22%，氧化铈价格全年下跌 23%，但是公司相关板块的毛利率仍高达25.75%，远高于行业内其他公司。
    积极拓展下游应用领域，优化营收结构。公司目前重点发展四大功能材料，即磁性材料、抛光材料、发光材料、贮氢材料。2015 年实现营业收入19.2 亿元，占比公司收入29.3%，毛利率为 17.16%，盈利能力较强。其中，磁性材料产能3 万吨，抛光材料产能6000 吨。
    稀土价格处于历史性底部，关注后续政策。稀土价格自2011 年的历史高点以来，大幅回落。轻稀土以氧化镨钕为例，最大下跌幅度高达82.39%；中重稀土以氧化镝为例，最大下跌幅度高达90.68%，行业盈利艰难，大多亏本运营。但是后续的政策非常值得关注，上海有色网报道8 月份将重启国储招标，有望逐步抬高稀土价格，打黑工作一直在有条不紊的进行，力度远超往年，大大超出市场预期，同时稀有金属管理条例也将在年底出台。
    首次覆盖，给予“增持”评级。公司是稀土行业龙头，坐拥矿山资源低成本优势，同时积极拓展下游应用领域。针对稀土供给侧，后续将有许多政策出台，需求侧关注永磁领域。预计公司2016-2018 年的EPS 分别为0.10 元、0.14 元、0.20 元，对应当前股价额PE 分别为137 倍、100 倍、68 倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
    风险提示：稀土需求低迷；政策不及预期；稀土价格下跌。