完成KSS、TS 股权交割，智能驾驶、车联网全球布局前景可期
    KSS、TS 股权交割后上半年贡献并表营收14.86 亿，净利润0.68 亿，同期产生相关费用0.89 亿。KSS 上半年累积获得超30 亿美元新订单确保未来增长，与沃尔沃、雷诺等厂商共同开发主动安全系统并已实现商业量产，而TS 则已并入公司汽车电子事业部的德国普瑞旗下。预计两者今后将成为均胜在智能驾驶产品布局、智能车联服务、全球业务布局优化中的重要战略主体。
    HMI 维持高速增长，上升势头锐不可挡
    公司人机交互（HMI）产品持续高速增长，上半年营收近26 亿，增速达24.6%，毛利率提升23.4%。当前汽车电子化趋势不断加强，公司利用自身技术储备积极拓展全球客户。上半年宝马、奔驰、大众、福特等客户的新订单确保该板块业绩持续增长。
    受益于HMI 产品渗透率提升、公司技术实力以及特斯拉等优质高端客户上的拓展，考虑TS 并入后的协同效应，预计其市场份额仍有突破空间。
    拓展优质客户，新能源动力控制业务大有可为
    受益于国内外客户项目不断落地，公司新能源汽车电子业务上半年营收2.44 亿，增长42%而毛利率提升至19.6%。客户层面已实现或接近量产的包括宝马、奇瑞、特斯拉、奔驰、吉利等国内外知名厂商；此外公司与国内其他重要整车厂商如长安、北汽、长城以及蔚来、乐视汽车等行业进入者的合作也在全面推进，预计未来2-3 年将逐步产生业绩贡献。
    汽车电子国际巨头正在崛起，维持买入评级
    公司积极采用外延式发展战略收购收购海内外优质资产（如KSS、TS、IMA、EVANA 、QUIN 等），现已形成HMI、汽车安全、智能车联和新能源动力控制等多元化汽车新兴业务体系。随着战略布局完善且并购资产与原有业务协同性不断加强，我们看好公司未来能够成长为具有国际竞争力的汽车电子巨头。因此维持“买入”评级。
    风险提示：外延式发展协同性低于预期；新能源汽车和智能驾驶推广不及预期。