根据公司预测，16年 1-9月公司净利润水平将达到 1.1-1.6 亿元，而去年同期为-1.59 亿元。综合来看，在消除资产减值影响的背景下，公司 16 年净利润水平已经全线回升。
    资产减值大幅回落，助公司重回正轨
    前期，公司从事钢贸业务所导致的资产减值计提一直是拖累公司业绩的主要因素，15年公司对于多笔钢贸坏账进行了一次性计提，15H1 资产减值计提高达 4.12 亿元。而从今年情况来看，16H1公司资产减值计提仅为 0.18 亿元，同比减少 95.71%。同时，公司对于原有钢贸业务的规模缩减工作也已基本完成，未来导致大额资产减值可能性已经大幅减少，16 年起公司业务已重回正轨。
    综合毛利率回升，在手订单依旧充足
    受益于公司报告期内所执行交付订单多为高毛利炉型，以及较低的原材料成本，2016H1公司综合毛利率水平同比增长 3.88 个百分点至 25.59%。同时，截止 16 年 6 月，公司在手订单金额为 39.82亿元，为公司 15年全年收入的 1.52倍，考虑到公司订单交付周期多为 6-16个月，预计存量订单将在 16 和 17 年逐步确认收入和利润，确保公司业绩稳步增长。
    注重海外市场机遇与国内光热市场启动，寻求业务突破
    首先，近年来公司持续加码海外市场的拓展力度，16H1 公司海外市场新签订单金额约为 8.61 亿元，同比增长 78.5%；同时，也在同步推进海外总包项目的订单洽谈。其次，作为国内少有已具备从事塔式光热电站吸热器制造与储热换热单元总包的企业，公司具备较强的先发和技术优势。而从国内光热行业发展进程来看，“十三五”期间我国光热电站建设规模有望不低于 5GW，为公司该项业务提供充足的市场空间。最后，为实现持续快速发展以及发挥资本优势，公司仍在积极寻找大环保与高端装备制造领域的外延式机会，从而为公司带来更多新的利润增长点。
    维持“买入”评级
    按公司最新股本计算，预计 2016-2018 年公司每股盈利分别为 0.34、0.43 和 0.58 元，对应市盈率分别为 34、26 和 19 倍，考虑到公司外延、光热业务以及海外市场拓展等布局，维持公司“买入”评级，目标价 16.00-17.00 元。
    风险提示: 海外市场扩展存在政治风险；光热业务推进速度低于预期。