公司半年报实现营收1.79亿元，同比增长24.35%；而同期营业成本8261万元，同比只增长0.72%，主要得益于公司通过运用新材料、优化设计方案降低了产品材料成本以及产能释放使得制造成本下降。综合毛利率水平同比上升10.8个百分点。
    拟收购照明工程综合解决方案提供商千百辉，助力公司体育场馆改造及运营大发展。千百辉是一家集照明设备研发、照明规划设计、照明工程施工、服务于一体的专业照明系统集成商，曾承接多个体育场馆类工程项目，借助千百辉将有助于公司未来体育行业发展。公司当前以设备租赁、体育场馆改造和运营为体育产业突破口，近期宣布与国内场馆工艺龙头中智华体战略合作。
    维持“审慎推荐-A”投资评级。我们预计公司原有业务16/17年净利润为6500/6700万元，当前分别对应16/17年75.9倍和73.3倍市盈率；若按照千百辉业绩承诺，假设2016/17年100%并表，则16/17年公司备考净利润分别为8800/9500万元，分别对应16/17年61.2倍和56.7倍市盈率（考虑配套融资）。考虑到国内体育产业站在政策和市场化风口下存在可观空间，公司积极卡位布局空间大的细分体育行业，2016年赛事云集成为体育大年，结合当前市值，是优质的体育主题标的，维持 “审慎推荐-A”投资评级。
    风险提示：收购事项进展低预期、毛利率下滑、LED显示屏销售增速下滑、体育场馆改造及运营进度低预期。