净利润增速大于营收增速主要因为：1）结算结构差异，上半年地产结算毛利率同比提升4.8 个百分点至31.8%；2）投资净收益同比增长94.9%至2.3 亿元。
    期内实现销售面积54.0 万平米，同比增长67%；销售金额70.8 亿元，同比增长46%；新开工面积65.8 万平米，同比增长86%，均创历史同期最高水平。由于销售额远大于结算收入，期末预收款较年初增长45.7%，未来业绩增长有保障。
    携大股东公司棚改优势明显，斩获北京东城危改最大遗留项目：上半年公司新增土地储备147 万平方米，同比增长152%，以授权模式获得怀柔府东棚改项目，以招标方式获得奥体文化商务园和望坛项目。其中望坛项目为东城区2016 年棚改计划重点项目，项目觃划总建面约136 万平米（地上81 万平，地下55 万平），预计总投资额约433 亿元。公司与北京城建集团合作开収，预计投入自有资金50 亿元，由集团与公司按照1 亿元：49 亿元（即2%：98%）的比例进行投资。项目位于东城区南二环，地理位置稀缺，参考周边楼盘未来均价约10 万元/平米，整体项目货值近900亿元（仅地上部分），将成为公司优质资源补充。
    财务状况稳健，股权投资值得期待：上半年公司股权投资额1.8 亿元，同比增长47%。其中出资1.4 亿元参与中科曙光定增，持有该公司0.67%股权，目前已完成股权登记，后续公司将继续加大在高科技、互联网金融产业特别是战略性新兴产业的投资布局。公告同时拟非公开収行优先股不超过30 亿，期末在手现金81.3 亿元，对短债覆盖率达96.9%。净负债率及剔除预收款后的资产负债率分别为54.1%和52.2%，较年初下降9.6 和0.9个百分点，整体财务状况稳健。
    维持"推荐"评级：公司具有独特的资源获取一二级联动模式，销售充分受益北京市场回暖，对外股权投资亦逐步发力。作为城建集团旗下主要的地产上市公司，未来也有望受益国企改革进程。预计公司2016年-2017年EPS分别为1.00元和1.15元，当前股价对应PE分别为13倍和11.3倍，公司在北京区域内资源获取能力能，当前PB仅1.1倍，维持"推荐"评级。
    风险提示：局部地区房地产价格上升导致的调控风险。