受行业环境影响，公司油气泵阀和工矿机械零部件下游需求减少，销售量下降，导致公司上半年营业收入随之同比下降7.32%。尽管公司总体毛利率有微弱上升，但不能抵消需求疲弱影响，业绩出现下滑。
    另一方面，核电零部件交货受核电项目建设周期和采购时点影响低于预期，导致整体营收下滑。上半年核电建设进度低于预期，核一级主泵泵壳交付延迟，使得公司相应产品销售收入同比有所下滑。
    公司航空设备今年起有望开始贡献业绩且空间广阔
    公司在航空产品方面已有布局。公司早已通过内外合作，开展对高温合金产品的研发。燃气轮机涡轮叶片、导向器、喷嘴环等产品已实现销售，下半年对业绩贡献可能加大；等轴晶叶片、定向单晶叶片、机匣、钛铝叶片等产品，预计最早有望今明两年内开始对业绩有所贡献。
    今年4 月，公司与德国SBM Development GmbH 开展技术合作，共同研发小型涡轴发动机和轻型直升机并按约定获得全部知识产权，此举突显公司不断强化在航空产品市场领域布局决心，同时也将为公司打开更为广阔的市场。
    核电产品下半年交付有望提速
    因核电建设低于预期，上半年核一级主泵泵壳交付延迟，虽然对公司上半年收入与利润有一定影响，但也使下半年的设备交付量有了更大的预期。从趋势上看，核电建设大方向没有发生变化，并且仍然具有较大空间，公司作为拥有1 级资质的厂商，将有望充分受益于这一趋势，因此我们预计公司下半年在手执行订单有望加快交付。
    我们预计核电后市场产品需求也将加速增长，公司上半年中标后市场产品中子吸收材料、核动力装置金属保温层、核电站核岛主设备金属保温层等订单，预计最快也将于下半年开始交付。
    盈利预测与估值
    考虑行业现状与核电产品交付的不确定性，我们适当调整公司盈利预测。预计公司2016~2018 年营收分别为14.93、17.92、21.51 亿元，同比增11%、20%、20%，归母净利润分别为1.31、2.31、3.13 亿元，同比增75%、76%、35%，EPS 分别为0.30、0.53、0.72 元，PE75、42、31倍，仍给予"增持"评级。 
    风险提示 
    核电产品与航空产品研发及交付进度低于预期，传统行业持续低迷。