去年同期公司实现属于母公司股东的净利润0.50 亿元，每股收益0.13 元；
    半年报业绩增长低于预期：公司上半年实现营收6.62 亿元、净利0.41 亿元，同比分别下降7.32%和17.64%，业绩增长低于市场普遍预期。一方面是由于公司的传统业务油气泵阀和工矿机械零部件销售受行业环境影响有所减少，另一方面更重要的则是公司核电零部件交货受核电项目建设周期和采购时点影响低于预期，截止今年上半年公司只交付核一级主泵泵壳两台，贡献的营收在2000 万左右，另有逾20台订单尚为交付。此外，核废料产品订单和等轴晶叶片订单确认进程也较为缓慢。综上，传统业务订单的下滑叠加新产品订单确认延迟，公司半年报业绩增长低于市场预期；
    公司遭外资大股东减持：在今年7 月初，公司两大外资股东CDH 公司和CEL 公司（分别占公司总股本8.59%和 8.59%，共计 17.18%）公布了其减持计划，预计从2016 年7 月8 日至2017 年7 月7 日期间，通过大宗方式或协议转让完成不超过8.59%的股份（两者合计17.18%）。虽然两大外资大股东的减持对二级市场情绪存在一定的负面影响（公司近期股价的回调已有所反应），但我们认为这并不影响公司的成为一家优秀的新材料孵化企业，无论是核电产品还是航空发动机材料，公司都走在业界前列。此外，考虑到公司目前正在申请军工牌照，两大外资大股东的退出在另一层面实现了公司大股东结构的优化，有利于降低应流股份获得军方认可的难度，加快军工资质认证步伐；
    核电用材稀缺标的：虽然在半年报中公司核电产品订单确认进度低于预期，但核电项目建设周期的延后并不妨碍公司成为业内优秀的核电用材生产企业。应流于 2014  年即生产出国内首台 CAP1400  核一级不锈钢爆破阀阀体，继而又完成 CAP1400  核主泵泵壳国产化，成为目前三代核电机组主泵泵壳唯一国内供应商，充分享受未来国内核电投资加速进程。此外 2015  年 12 月底公司与中国核动力研究设计院联合研制的核动力装置主设备金属保温层通过鉴定，产业化后将成为新的业绩增长点。而在核废料处理市场，公司联手工程物理研究院的产业化项目已经建成，中子吸收材料年产能超过 150 吨，在乏燃料后处理商业化市场领域走在业界前列；
    价值链延伸，布局两机产业：公司早在去年 7  月便通过全资子公司应流铸造出资设立了应流航源，进行航空发动机零部件、燃气轮机零部件、高温合金材料、小型航空发动机等的研发、生产、销售。在过去的一年里，从与中航签订等轴晶涡轮叶片技术合作及供货协议、拿到 GE 燃气轮机叶片试制订单到进军涡轴发动机&直升机领域，公司在两机产业里的战略布局不断向前推进，实现了公司产业链价值延伸；
    投资建议：虽然公司半年报业绩低于预期，但短期的波动并不影响公司长期业务的发展。作为全球高端装备关键零部件制造领先企业，公司拥有铸造、加工、组焊为一体的完整产业链，前期一系列的产品研发和业务拓展充分彰显了其作为先进制造、新材料孵化平台的能力。通过不断贯彻“产业链延伸、价值链延伸”这一方针战略，公司未来业绩有望在新产品订单持续放量之下取得突破式进展，预计 2016-2018  年公司 EPS  为0.31 元、0.37 元以及 0.43 元，中长期给予“增持”评级。