上半年公司综合毛利率同比提高2 个百分点，1-6 月及Q2 单季的净利润增速显著高于营收增速，印证盈利能力持续提升，认为高毛利小型精密电感、精密陶瓷等新品大概率实现高速增长，下半年业绩有望更上一层楼。
    加速由通讯、消费类市场向汽车电子、工业电子拓展
    报告期内公司加速由通讯、消费电子类市场向汽车电子、工业电子等重点市场拓展，国际化主流大客户的拓展或进入实质性阶段。汽车电子市场十分广阔，根据德勤测算，2016 年全球汽车电子规模将达到2348 亿美元，且前端认证周期长，客户粘性长达5-20 年。公司精密电感、敏感器件、微波器件、NFC 天线、无线充电线圈等高附加值新品均可应用于汽车电子领域，产品有望全面导入博世、电装、德尔福、法雷奥，大陆电子等tier1 供应链。工业电子资质认证严格，公司实现模块化产品的直接供应将全面提升产品附加值，强化盈利能力。下游重点市场的加速开拓为公司打开新的成长空间，明后年有望全面放量增厚业绩。
    新技术实现阶段性突破性进展，未来5 年持续性增长可期
    2016 年是公司五年规划开局之年，公司争取在3-5 年的时间内实现1）立足于消费电子领域，拓展电感在新能源、汽车等领域的应用，保持片式电感制造的龙头地位；2）在做大做强片式电感的基础上，大力发展LTCC、敏感器件、新型变压器、NFC 天线、精密陶瓷产品、无线充电线圈等新型电子元件的市场影响能力。作为技术驱动成长型企业，公司新技术实现阶段性进展，突破多项专利技术，驱动未来成长，我们对公司未来5 年持续性高增长充满信心。
    风险提示 宏观经济下行、产品价格下滑、技术创新未能跟随行业趋势的风险维持“买入”评级
    片式电感稳定增长，新产品迎来收获季，业绩向上空间打开，具备长期投资价值。预计16-18 年净利润366/497/681 百万元，摊薄EPS 分别为0.49/0.61/0.83元，当前股价对应的PE 分别为34/28/20X，维持“买入”评级。