讯飞超脑项目持续加大投入，技术积累为产业应用奠定坚实基础公司在以“从能听会说到能理解会思考”为目标的讯飞超脑项目上持续加大投入，在感知智能、认知智能以及感知智能与认知智能的深度结合等领域均取得显著的研究成果，保持了人工智能的核心技术上的领先地位。讯飞超脑的各项成果，有望为公司在更多的业务创新方向上打开全新的市场空间，为人工智能在产业层面的应用爆发奠定了扎实的基础。
    人工智能技术落地应用，各行业市场稳步发展
    公司各项业务保持健康发展，人工智能在教育、政府、汽车等行业市场收入快速增长，人工智能开放平台及应用业务规模不断扩大，始终保持行业引导地位。公司在各重点行业市场和应用产品中，率先把人工智能技术落地应用。
    源头技术驱动的战略布局成果正在不断显现，为未来产业规模的爆发式增长，从技术产品市场和人才等各方面均做好了准备。
    毛利率下滑由于研发市场投入加大以及软硬件一体化方案导致
    面对人工智能时代来临之际的产业机遇，公司继续加大人工智能相关领域的研发投入，持续加大在人工智能开放平台、教育等重点产业方向的市场布局投入，费用成本对应增加，导致毛利率有所下滑。另外在包括汽车领域、呼叫中心等多个领域从原来业务的软件提供商转向了软硬件一体化解决方案，虽然毛利率有所下降，但收入大幅增加，毛利绝对值高速增长。
    投资北京中科寒武纪，与深度学习芯片领头羊强强联合
    公司以1,000 万元购买北京中科寒武纪科技有限公司2.08%股权，北京中科寒武纪设计研发的深度学习处理器紧密结合神经网络的算法单元，相比于传统处理器有百倍的性能提升，核心技术引领世界。公司在硬件处理器领域超前布局，与寒武纪强强联合，未来发展潜力不可限量。
    盈利预测与投资建议
    我们预计公司2016-2018 年的备考净利润分别为5.73 亿元、6.87 亿元、8.85亿元，全面摊薄EPS 分别为0.44 元、0.53 元、0.68 元，PE 67、56、43 倍。公司作为人工智能核心技术引领者，在教育、政府、汽车等行业市场实现收入高速增长，未来发展潜力巨大，维持“买入”评级。
    风险提示：宏观经济风险；教育信息化推进不达预期。