公司同时预计三季度时累计业绩将实现扭亏，预计今年前三季度累计净利达到500万元，EPS达到0.006元，隐含三季度净利1.09亿元，EPS为0.13元。公司上半年业绩逐渐改善，略超市场预期，主要因为上半年固定资产投资向好，新疆水泥价格走出年初低点。
    区域水泥均价上涨，降本控费初见成效 
    公司上半年综合毛利率19.7%，较同期提升5.7%。水泥板块实现营收17.47亿元，YOY-2.23%，毛利率22.4%，较同期提升7.1%；混凝土实现营收2.32亿元，YOY-26.1%，毛利率-0.7%，较同期下降7.2%。公司水泥产能约85%位于新疆地区，地区营收14.75亿元，YOY-2.6%；江苏地区营收5.04亿元，YOY-14.1%。上半年新疆地区水泥价格从年初低谷走出，3、4月间高标水泥提价40元，目前价格较同期低20元。苏锡常地区水泥价格二季度有所下滑，目前已回归年初水平。上半年销售、管理、财务费用率分别降至5.6%/8.5%/12.0%，公司积极进行降本控费，一方面优化物流和提高管理精细化，另一方面归还短融和应付债券降低利息支出。
    两材整合供给侧改革向好，一带一路产能输出改善需求
    公司实际控制人中材集团承诺9月7日前解决旗下水泥资产同业竞争问题，7月国资委宣布在中材、中建材开展重组试点。中材旗下有天山股份、祁连山、宁夏建材和中材水泥，中建材旗下有北方水泥、中联水泥、南方水泥、西南水泥，8家公司合计熟料与水泥产能4亿吨，占全国22%，两材整合将推动行业进一步去去产能。新疆地区产能约4000万吨，15年产能利用率约在50%左右，产能过剩严重；7月起新疆率先取消32.5等级水泥，对供给端有一定改善。区域当前产能建设趋缓，如果能对丝绸之路经济带进行产能有效输出，则水泥供需将有望改善。
    业绩拐点初现，维持"增持"评级 
    预计公司2016~18年EPS为0.02/0.03/0.09元，公司上半年业绩有了一定改善，同时两材重组带动旗下水泥资产整合，一带一路带动产能输出，公司未来发展有一定潜力。公司当前PB处于历史均值和行业平均之下，认可给予1.0~1.1倍PB估值，对应价格区间7.1~7.8元，维持增持评级。
    风险提示：下游需求不达预期；区域供给侧改革不达预期；一带一路推进放缓等.