业绩在此前预告范围内，符合市场预期。
    海斯福和锂电池电解液带动业绩大幅增长。公司上半年收入和净利润大幅增长主要是由于收购海斯福的并表以及锂电池电解液量价齐升。海斯福上半年实现净利润6041 万元，同比增加6033 万元；六氟磷酸锂推动电解液量价齐升，上半年电解液实现收入3.47 亿元，同比增长104.4%，锂盐低价长单使得电解液毛利率高达37%，同比增加9PCT；除此之外，主营电解液添加剂的瀚康化工上半年实现净利润1492 万元，同比增长1 倍。电容器化学品受益于人民币贬值和原料价格下跌，逐渐企稳。上半年收入下降11.3%，毛利率38%，同比增加5.7PCT。
    锂盐供给偏紧，电解液下半年仍将维持高景气。2016 年上半年中国新能源汽车产量17.7 万辆，同比增长125%；据统计，上半年中国电解液产量3.97 万吨，同比增长65%，六氟磷酸锂产能短期无法释放，供给持续偏紧，价格一度高达40-45 万元/吨。公司大部分采购自日本企业，协议价仅20 万元/吨左右，成本优势明显。随着补贴政策落地，下半年电动汽车有望放量，六氟磷酸锂价格将维持高位。随着国际巨头扩产，下半年公司原料供应增加，电解液产销量及盈利增速将进一步提升。公司具有明显规模和技术优势，客户结构优质，是多数国内动力电池大厂的供应商。政府补贴门槛提高，思路转变为扶优做强，锂电材料行业未来也将分化，公司作为电解液龙头，市场份额有望进一步提升。
    积极打造新增长点。公司前期公告惠州二期基地拟建设2.6 万吨新型电子化学品，有望成为公司的新增长点。上半年公司重点开拓了半导体化学品，实现收入329 万，毛利率仅20.72%。我们认为，电子化学品进口替代空间大，产品附加值高，是未来中国精细化工的重要发展方向。公司具备提纯技术，参考可比公司，未来收入和盈利能力均有大幅提升空间。为应对高镍三元正极的发展，公司加强新型锂盐开发，今年底200 吨LiFSI 将投产，达产后有望贡献2200 万净利润。
    上调盈利预测，维持增持评级。电解液量价齐升，海斯福并表大幅增厚公司业绩，上调公司16-18 年EPS 预测14%/10%/10%至1.42/1.57/1.89 元，当前股价对应2016 年43 倍PE，PB5.7倍。公司是国内电解液龙头，行业地位稳固。六氟磷酸锂价格大幅上涨，公司长单采购成本优势明显，市场份额将快速提升。公司半导体化学品开始放量，200 吨新型锂盐年底投产，都将成为公司未来新增长点。维持“增持”评级。