考虑公司节能服务高增长与成功参与广东省售电交易，以及广东省电力交易规模的加速扩容，我们维持16-17 年 0.55/0.75 元的EPS 预测，维持26.40 元的目标价，增持评级。
    传统业务毛利率平稳提升，节能服务高增长态势不改。公司电气控制设备、电力电缆和综合节能业务毛利率分别为37.33%、20.53%和31.67%，同比上升2.92%、3.62%和6.55%；电力电缆和综合节能业务净利润分别为2022.50 万元、3374.15 万元，同比增长17.87%、68.40%。
    我们认为公司加强市场开拓，积极推进产品外延应用已经卓有成效，三大传统业务毛利率和净利润均呈现增长态势，电力电缆和综合节能业务将有望继续支撑公司业绩高增长。
    售电业务实现突破，用电服务迎来快速发展。报告期内，公司顺利进入广东省售电公司目录，代理电力大用户竞价总电量2470 万度，7月份竞价成交电量100 万度；用电服务营收和净利润分别为2778 万元和251.73 万元，同比增长47.61%和87.85%。我们认为受益广东省售电改革加速扩容，依靠广州、肇庆、汕头、江门、东莞、南宁和昆明线下电力用户资源，以及线上云平台与终端APP 广泛应用，有望提高公司能源服务效率、增强用户粘性，打造售用电服务新增长极。
    风险提示：用电服务开拓低于预期、售电业务增长不及预期