简评
    新款精品游戏迭出、爆款游戏值得期待
    酷牛出品的《古惑仔之猛龙过江》已于近期上线，其参与研发的《传奇世界》有望于下半年上线，保守估计月流水过亿，成为既《热血传奇》之后又一传奇IP 手游爆款；
    天上友嘉今年至少4 款储备游戏，其中《圣斗士星矢：重生》已于今年5 月上线，IOS 畅销榜前20，表现抢眼。
    牵手腾讯动漫，与腾讯合作有望实现IP 的超预期变现2016 年3 月公司以1 亿元获得腾讯动漫10 个国漫IP 的影视游戏改编权，期限2 年。根据我们的测算，假设“从前有座灵剑山”、“银之守墓人”、“我的双修道侣”三大国漫IP 改编为手游且与腾讯联合运营，预计每款游戏有望实现净利3000 万，合计增厚公司净利0.9 亿，对公司未来两到三年的业绩促进作用明显。
    影视投资动作不断，开发网文、动漫之外影视IP 资源，泛娱乐产业纵深拓展
    7 月凯撒携手上海美影厂联合出品《新葫芦兄弟》，截至8 月1日，累计播放量已达4.55 亿，凯撒获得独家手游改编权；公司携手优酷土豆、柏言映画联合出品3D 武侠动画连续剧《少年锦衣卫》，预计将于今秋上线；与华策影视合作，参投电视剧《说英雄谁是英雄》，预计于明年上映。
    盈利预测
    预计公司2016-2018 年归母净利润分别为2.19、3.29、3.95 亿元，对应EPS 为0.43、0.65、0.78 元，对应PE 为52、35、29倍，给予“增持”评级。