公司软件开发及工程服务收入同比增长6.36%，以宝钢为依托进一步巩固在工业软件领域的领先地位，MES（软件制造执行系统）签约印度热轧项目，EMS（能源管理系统）向能源云服务拓展。公司服务外包收入同比增长19.30%，IDC 一期项目全负荷运营，云服务业务收入明显增长。归母净利润同比增长25.10%，主要得益于软件开发、服务外包收入和毛利率同时提升。报告期间低毛利率的系统集成业务收入下降，整体收入结构不断优化。
    IDC 业务进展顺利，跻身一线城市IDC 提供商。公司在上海地区拥有稀缺的土地和电力资源，当前配电额度能够支撑3 万个机柜。宝之云项目进展顺利，一期（4000 机柜）全负荷运营，二期（3800 机柜）开始投产，三期（9500 机柜）已经部分交付，计划到2018 年机柜数量达到1.8 万个。
    公司主要客户包括中国电信、中国移动、阿里巴巴等，设计和建设能力获得大型客户认可，订单驱动的销售模式确保项目收益。从行业看，互联网流量持续增长，公司坐拥上海稀缺的IDC 能力和带宽资源，宝之云项目稳步推进，IDC 业务有望拉动公司收入快速增长。
    以智能制造和智慧城市为引领，加快云业务拓展。宝之云云服务中心已面向中国盐业、上海医药、五矿集团等提供服务。公司此前与重庆签署战略合作协议，合作建设“企业云平台”及“大数据支撑服务中心”，代表公司大数据、云计算服务加快落地。公司和秦皇岛市合作建设智慧能源云平台，包括城市能源监管系统、智慧能源云服务平台，并负责后续推广和升级。
    工业4.0 技术储备扎实，有望加快拓展在物联网、智能交通、金融服务等领域加快落地。
    风险因素：新业务增长不及预期，传统软件业务下滑。
    维持“买入”评级。公司IDC 业务综合成本低，规模优势明显，且未来持续扩张潜力巨大；同时公司以智能制造和智慧城市为引领，内生外延结合拓展云计算空间广阔。考虑到公司IDC 业务快速增长，云计算和工业4.0相关业务持续落地，维持公司2016~18 年EPS 预测0.59/0.89/1.14 元（对应转增股本前EPS 为1.18/1.78/2.28 元），维持公司“买入”评级和目标价32.5 元（对应转增股本前目标价65 元）。