传统的软件开发业务受到上游钢铁行业客户业绩拖累，增长仅为个位数。IDC业务毛利率继续提升1.6个百分点达到52.63%，远超软件开发和系统集成业务，成为公司盈利增长重要来源。伴随着IDC业务运营规模提升，运营负荷提升，运营效率也在提升，毛利率还有进一步提高空间。预计宝之云二期三期完全投产后，业务规模将提升300%，一举成为公司最重要的增长点。
    IDC业务具备强大扩张潜力，竞争优势明显：宝之云IDC项目目前正在进行第三期建设，完成后将提供9500个机柜的服务能力，是国内一线城市中最大的单体IDC项目，投产后将达到总共1.7万个机柜的服务能力。此外，公司宝之云项目具备优势还包括：第一，项目整体土地面积达2.82平方公里，总电力供应能力达到2.8亿瓦，目前还剩余超过70%的可用土地和65%左右的电力储备，最终可部署5kw高功率机柜超过3万个，在一线城市中拥有独一无二的规模优势和成本优势，是少数能满足BAT和电信运营商对IDC需求的项目之一，未来营收贡献可超过40亿。第二，使用宝钢罗泾厂区现有土地和厂房建筑部署IDC，极大地节约了基建时间，将交付时间缩短一半，对业务需求急迫的客户具有强大的吸引力。第三，IDC建设、运营经验成熟，应用T3+标准技术，保障了IDC服务能力。
    布局重庆，获益“云端计划”战略发展期：公司出资3,000万元在重庆全资设立宝信云计算（重庆）有限公司，定位于为企业级客户提供云计算服务；根据公司在大数据、智慧制造、智慧园区等其他领域的能力，为企业提供多维度数据服务；成为公司产品、智慧解决方案及服务在西部推广的窗口和服务的平台。公司选择重庆进行云计算业务布局，综合考虑了政策扶持、产业链成熟度和地域辐射性等多方面因素，公司的重庆布局，将获益于政策、产业链、市场等多方面因素，有助于公司快速发展。
    盈利预测与投资建议：公司宝之云IDC项目是上海地区规模优势、成本优势最大的IDC项目，而且储备空间巨大，是公司未来最强大的增长点。
    预计公司2016-2018年的EPS为0.56元、0.69元、0.92元，对应 PE 39/31/24 X。我们看好公司在云计算方向的发展前景，给予“买入”评级。
    风险提示：IDC项目交付周期过长风险，竞争加剧风险，云计算业务毛利率下滑导致公司业绩增速不达预期风险，软件开发业务出现较大下滑风险。