此外，上半年公司基金销售收入比重为 41%，仍为占比最高的收入来源。
    流量优势+超低佣金率推动东方财富证券经纪份额大幅提升：公司16 年全年并表东方财富证券，上半年仅券商经纪业务收入占比就大幅提升至 24%，收入结构进一步多元化。东方财富证券上半年实现营业收入 3.76 亿元，其中经纪业务收入占比 67%，净利润 7068万元。依托母公司显著流量优势+协同效应，东方财富证券用户规模、交易量持续上升，16 年 6 月经纪业务市场份额提升至 0.77%，创历史新高，且上半年佣金率进一步下降至 0.029%，领先行业（Q1行业平均 0.042%），互联网证券特色鲜明。此外，公司 40 亿增资券商子公司，资本金增至 46 亿，显著提升综合实力、发展潜力。
    积极布局互联网保险、征信、基金管理，流量变现渠道多元化：公司围绕一站式互联网金融服务大平台战略定位推进布局：1）与上海漫道金融信息共同投资设立征信公司，拟开展个人、企业征信相关业务，为公司互联网金融服务奠定信用数据基础；2）拟出资 5000万元设立保险代理公司，正式进军互联网保险，流量变现前景可期；3）拟以注册资金 2 亿元投资设立基金管理公司（目前尚未成立）。
    投资建议
    受市场行情波动及主动调整基金申购费率影响，公司短期业绩大幅下滑，但随着券商业务逐步发展壮大，以及征信、互联网保险、基金管理等布局相继落地，公司构建一站式互联网金融平台前景依然光明。目前客户粘性+流量优势为公司核心竞争力，未来将基于流量、数据、场景、牌照四大要素，以人为中心，构建人与财富的生态圈。预计公司 16、17、18 年归母净利润分别为 9.4、11.9、14.2 亿元，给予目标价 22.5 元/股，看好公司长期发展前景，给予公司“增持”评级。
    风险提示：1）证券市场景气度波动对业绩造成影响；2）互联网金融行业竞争加剧；3）监管趋紧抑制互联网金融创新