单季来看，16Q2实现营收15.09亿元，同比+24.53%；归母净利润2.60亿元，同比+38.92%。公司预计1-9月实现归母净利润5.86-6.83亿元，同比+20-40%。据此推算，Q3实现归母净利润1.63-2.60亿元，同比变动-10%到43%。 
    房地产市场回暖对行业拉动效应明显。厨电产品与商品房销量具有较强相关性。自15年下半年开始，国内商品房销售出现明显复苏，16年上半年商品房累计销量6.43亿平方米，同比+27.9%。房地产市场的回暖明显带动了厨电行业的增长。
    根据中怡康数据，2016年上半年，吸油烟机、燃气灶、消毒柜销售额增长率分别为9.84%、4.31%、3.33%。 财务状况：盈利能力稳步提升，费用保持稳定，在手现金充裕。1）公司上半年毛利率59.05%，同比+1.65pct，主要原因是电商渠道占比和高毛利率新品占比提升；2）净利率16.74%，同比+1.86pct；3）营业外收入1,623万元，同比+113%，主要来源于政府补贴；4）销售费用率同比+0.05pct，管理费用率同比+0.03pct，财务费用率同比-0.31pct，费用总体保持稳定；5）在手现金达到27亿元，同比+48.0%，环比+10%。 
    行业马太效应凸显，厨电龙头强者恒强。对于传统厨电三件套，在马太效应凸显的大趋势下，公司有望进一步提升市占率水平。新品方面，公司以嵌入式厨房小家电作为切入点，有望使其成为新的业绩支柱。随着渠道和品牌营销的不断优化，公司作为行业龙头能够强者恒强。
    给予"强烈推荐"评级，目标价55.5元。预测公司16-18年每股收益1.46、1.85和2.38元。考虑到公司的成长性，给予"强烈推荐"评级，目标价55.5元，对应17年30倍市盈率。 
    风险提示：商品房销量增速下滑；行业爆发价格战；估值过高的风险