受益于以苹果、三星为代表的消费电子龙头在其产品中逐步应用 OLED 屏幕，OLED 产业已处于高速发展期，配套 OLED 材料发展广阔。万润股份深入布局 OLED 材料产业链，其在有机合成方面具备强大优势，OLED 中间体已进入三星、LG 供应链且公司的子公司三月光电正重点研发第四代 TADF 型 OLED 发光材料，将深度受益于 OLED产业的爆发，有望打开公司长期成长空间。
    液晶材料领域，受益于德国 Merck 市场份额的持续提升，公司液晶材料业务有望维持稳健增长。汽车尾气处理材料方面，2015 年欧盟柴油车欧 VI标准的强制执行大幅提升尾气处理材料的市场需求。随着公司募投项目逐步建设完成，未来汽车尾气处理材料业务有望持续快速增长。
    公司拟通过非公开发行募集资金收购 MP 公司，本次发行已获证监会审核通过。MP 公司是生命科学与体外诊断领域的全球性公司，万润收购 MP后将为其提供较强资金支持，未来有望通过外延丰富产品品类，同时将借助公司现有渠道扩大 MP 公司在亚太地区的销售，打开未来成长空间。
    我们预测公司 2016～2018 年 EPS 分别为 1.30、1.70、2.20 元（EPS 以当前总股本 3.40 亿计），维持“增持”评级。
    风险提示：OLED 市场发展不及预期；沸石二期产能投放低于预期。