此次签订合同金额占公司2015年度营收14.51%，占公司智能轨交业务营收100.35%。我们认为该合同的签订不仅对公司2016年及后续年度的经营业绩有积极影响，更是公司在智能轨交领域实现的战略性突破，公司是华南地区的龙头，占领全国1/3市场，此次项目的达成将进一步稳固公司在华南根据地的龙头地位。从行业发展趋势看，包括BT在内的总包模式已经成为轨交项目建设的首选模式，我们认为，公司作为国内智能轨交领域唯一一家同时拥有城市轨道交通自动售检票系统、屏蔽门系统、综合监控系统和通信系统四大智能轨交解决方案的提供商，产品线齐全，加之资金实力雄厚、项目经验丰富，在承接总包类项目上优势显著。 
    增资人脸识别领域龙头，安防轨交业务加速起飞。公司增资人脸识别技术处于世界领先水平的云从科技，云从科技的人脸识别产品和解决方案广泛应用于安防、金融和商业领域，有利于公司"互联网+范安全"战略落地，助力公司卡位智能轨交领域的人脸识别入口，强化公司在智能安防领域的竞争优势。此外，公司拟投资8810万元，用于建设包括人脸识别技术和产品在内的警务视频云平台，进一步强化在智能安防领域的技术积累，增强公司竞争力。 
    盈利预测与估值：我们预计公司16-18年EPS分别是0.20、0.29、0.40元，对应PE分别是48.72、33.74、24.38倍。公司业绩稳健增长，外延预期强烈，安防和轨交市场份额有望进一步提升，给予"强烈推荐"评级。 
    风险提示：智能安防业务进度低于预期；智能轨交业务进度低于预期。