此外，公司增资人脸识别领域的龙头企业云从科技，将与原有安防、轨交业务形成强协同。
    智能安防：投资持续加码，经验与技术优势显著。公司是多个大型平安城市示范项目承建企业，产品及解决方案广泛运用于广州亚运会、深圳世界大学生运动会等重大安保项目。公司不断加大在安防领域的研发投入，增资计算机视觉与人工智能的领军企业云从科技，将人脸识别技术引入安防业务；投资8810 万元建设警务云平台项目，强化技术和研发能力，为公司在其他领域应用大数据技术奠定基础。随着行业技术门槛和集中度不断提升，作为具备核心技术的主流厂商，公司优势显著。
    智能轨交：收购华之源，业务、市场、技术多方位协同。公司是国内唯一一家同时掌握城市轨道交通自动售检票系统、屏蔽门系统、综合监控系统和通信系统四大核心技术的供应商，技术优势显著。业务覆盖地铁、城际铁路、有轨电车三大轨道交通领域，产品线齐全，在发包方式向总包和大规模集成方向发展的趋势下，竞争力卓越。出资2.2 亿收购华之源，打造全能型智能轨交系统解决方案提供商。在手订单10 亿，占领全国1/3 市场，卡位轨道交通领域的人脸识别入口，增长可期。
    增资人脸识别龙头，助力安防轨交业务发展。公司增资云从科技，加码人脸识别技术投入。云从科技在计算机视觉与人工智能领域的算法和技能现已处在世界领先水平，与公司智能安防、智能轨道交通等业务有机结合，实现人工智能创新，有利于推动公司稳定、长远、可持续发展。
    盈利预测与估值：我们预计公司16-18 年EPS 分别是0.20、0.29、0.40元，对应PE 分别是48.72、33.74、24.38 倍。公司业绩稳健增长，外延预期强烈，安防和轨交市场份额有望进一步提升。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。
    风险提示：智能安防业务进度低于预期；智能轨交业务进度低于预期。