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>> 广发证券-星美联合(000892)欢瑞世纪借壳有条件通过,打造 IP 全产业运作共生系统-160726
上传日期:   2016/7/26 大小:   888KB
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评级:   谨慎增持 作者:   杨琳琳
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    二、欢瑞世纪主营业务为电视剧电影投资制作与发行、艺人经纪、及影视IP 游戏开发与运营等相关业务,逐步形成影游一体的商业模式;欢瑞世纪抓住当下80 后~00 后观众心理,定位“青春、时尚、偶像”,旗下多部影视剧创下收视佳绩,并在网络和观众之间引起轰动和热潮。欢瑞世纪截至2015 年12 月投资制作完成并取得发行许可证的电视剧共有24 部979 集,网络剧2 部,包括《古剑奇谭》、《盗墓笔记》、《胜女的代价》、《王的女人》、《少年神探狄仁杰》、《少年四大名捕》、《麻雀》、《活色生香》等;参投电影《小时代1、2》、《怦然星动》等。
    三、欢瑞世纪储备多部知名IP 版权,保证未来3 年开发资源:包括《盗墓笔记1~9 册》、《诛仙》、《古剑奇谭》、《昆仑》、《沧海》、《大唐后妃传:珍珠传奇》、《十年一品温如言》、《投名状》、《画壁》等24 项,未来还将继续丰富IP 储备。
    《诛仙·青云志》提档至7 月31 日开播,湖南卫视钻石剧场每周日晚10 点播出,网络版权由腾讯获得,同名手游将同步上线。该剧由李易峰、赵丽颖、杨紫等主演,共50 集,每周2 集,共播出25 周。
    四、此次交易完成后,上市公司将致力于成为一家以IP 为核心、以影视剧为主体、以艺人经纪为纽带、以游戏和动漫为主要衍生品的娱乐全产业链产品和服务的运营商,将以欢瑞世纪为主体,打造一个集合影视剧、游戏、小说、明星的多点IP 共生系统;未来将实现年产300 集精品剧、投拍4 部电影。
    五、首次给予“谨慎增持”评级。欢瑞世纪承诺16~18 年归属母公司净利润分别为2.41 亿、2.90 亿和3.68 亿,按交易完成后总股本9.81 亿摊薄,对应16~18 年备考EPS 分别为0.25 元、0.30 元和0.38 元,当前股价对应16~18 年PE 为69 倍、57 倍、45 倍。
    六、风险提示:影视游戏作品表现不及预期,交易审批风险
 
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