该项目的勘察设计及总包管理费为5,070 万元，施工分包人为中海工程建设总局，施工费用72,930 万元，该项目的正式落地对公司借由PPP/EPC 模式开拓工程总承包业务的战略布局具有里程碑式的意义。同时，该项目还将对公司巩固在交通运输工程服务领域的领先优势产生积极影响。
    唯一工程设计综合甲级民企，全产业链布局初步形成
    公司是全国69 个拥有工程设计综合甲级资质企业中唯一的民企，承接工程不受类型和地域限制，资质优势突出。公司通过并购和改制，目前已实现前期可研与规划设计，中期施工图勘察设计与招投标咨询，后期项目管理与监理咨询的工程服务全产业链布局，并成立了集团投资管理有限公司和PPP 研究中心，为承接各类型EPC 和PPP 项目做好了业务和人才储备。公司运作的首例PPP 模式咨询项目扬州市611 省道邗江段工程被财政部认定为“第二批PPP 示范项目”，此外公司已成功入选江苏、宁夏、海南等省份的PPP 专业咨询服务机构库。未来公司收入来源将更加丰富，传统设计业务的稳定增长和总承包项目及PPP 项目订单的增加将持续助力公司业绩放量。
    设计企业转型势在必行，先行者夯实业绩壁垒
    我国工程设计企业数量近20,000 家，行业集中度极低，CR60 不到5%，激烈的竞争使全行业毛利率持续降低，设计企业通过PPP/EPC 模式实现向工程全过程服务商的转型势在必行。2014 年以来一系列政策的出台，极大消除了工程总承包模式在行业内推行的壁垒，对工程全过程咨询服务商的需求释放预期进一步明确。由于工程招标往往对投标人过往同类工程业绩有明确要求，率先实现转型的公司将能够迅速抢占市场份额并形成较高的业绩壁垒。公司过去通过整合行业内资源，已经实现了业务能力向上下游的全面延伸，此次大型EPC 项目的落地进一步领先同行，先发优势已十分显著。随着未来公司PPP/EPC 订单不断增多，预期公司将实现营收和利润的双增长。
    看好业绩估值双升，维持“买入”评级
    公司与苏交科上市初期发展阶段类似，苏交科在消除IPO 溢价效应后通过一系列并购实现了估值的阶梯式上升，公司收购标的显著强于苏交科初期的收购对象，并且与公司整体战略协同效应明显，预期公司估值将有进一步提升空间。资质优势和业务范围不断扩张将持续推动公司业绩上涨。我们预测2016-2018 年EPS 为1.03/1.27/1.55元，合理估值区间38.10-44.45 元（对应17 年30-35 倍PE）,维持“买入”评级。
    风险提示：传统设计业务增速放缓；EPC 和PPP 订单增速不及预期。