K12 智慧教育云平台：K12 智慧教育云平台将融入云计算、云储存和移动互联网技术，依托拓维信息积累的中小学线下渠道和高能100 在线培优直播课堂、长郡网校线上课堂、作业通等线上内容，解决中小学在线教育“学、练、测、评、管” 全方位需求。K12 智慧教育云平台将打通校内与校外，连接线上与线下，实现教育内容与服务的汇集，成为作为基础教育阶段在线教育的入口。
    云宝贝成长教育平台：云宝贝成长教育平台是以0-6 岁幼儿成长需求为目标，以幼儿教育、成长为核心，基于移动互联网和云技术的幼儿教育互动云平台。拓维信息将整合国内外优质幼教课程内容资源，将云宝贝成长教育平台打造成园所管理、亲子教育平台，未来将进一步吸引社会教育机构进行合作，打通家庭教育、园所教育、社会教育三大场景，为幼儿成长教育提供全套解决方案，成为儿童成长的一站式服务平台。
    A 股最大教育服务提供商之一，有望成为在线教育龙头。拓维信息是中国A 股最大的0-18 岁在线教育服务提供商之一，1）线下渠道积累深厚，O2O 线下运营团队1300 人，覆盖15 个省，25000 所中小学校，14000 所幼儿园；2）在线教育内容产品丰富，积累大量用户资源，包括作业通、高能100、爸爸去哪儿/宝贝故事（超过200 万用户）、口袋故事（超过1,000 万用户）、爱宝贝（超过200 万用户）等。本次非公开发行加码幼儿及基础教育，有利于公司现有教育资源进行整合，加速教育流量收入变现。依托线下渠道积累和在线教育内容沉淀，叠加资本市场优势，我们看好公司成为在线教育新龙头。
    2.教育修法大势所趋，或迎资产证券化潮
    法律掣肘，民办教育资产难证券化。我国1995 年制定的《教育法》第25 条规定，“国家鼓励企业事业组织、社会团体、其他社会组织及公民个人依法举办学校及其他教育机构。任何组织和个人不得以营利为目的举办学校及其他教育机构。”近20 年民办教育大发展的进程中，大量民营资本进入教育领域，在法律的掣肘下，这些民办教育机构不得不以“民办非企业法人”的形式存在，因而止步于资本市场。
    修法大势所趋，或迎资产证券化潮。2010 年，国务院发布《国家中长期教育改革和发展规划纲要(2010-2020年)》，明确提出引导社会资金以多种方式进入教育领域，并开展民办学校营利性和非营利性分类试点。2015 年9 月至2015 年10 月，全国人大常委会就《教育法律一揽子修正案(草案)》对社会公开征求意见，并于2015 年12 月，审议通过了《教育法》、《高等教育法》的修订，明确删除了“任何组织和个人不得以营利为目的举办学校及其他教育机构”的规定，然而《民办教育促进法》表决被暂缓。暂缓原因，主要是分类管理相关问题暂时存在细节性争议，我们认为修法是大势所趋，市场预期2016 年8 月人大常委会会议或再讨论民办教育促进法问题，有望审议通过。营利性分类明确后，将破除教育资产证券化法律桎梏，A 股或迎来教育资产证券化潮。
    3.投资建议
      2014年公司收购了手游标的火溶信息，2015年实现净利润6657.45万元，为承诺净利润7800万元的82.25%，未完成业绩承诺，补偿方案为：交易对方向公司补偿现金2115.31万元，同时公司以1元的回购交易对方所持的264万股股票。
    考虑海云天、长征教育、龙星信息和诚长信息四家公司2016-2017年的业绩承诺合计为1.51、1.59亿元，火熔信息2016年的对赌净利为0.98亿元，我们预测公司2016-2018年的净利润为3.2、3.8、4.5亿元，摊薄后的EPS分别为0.25、0.30、0.35元，对应PE分别为61、51、44倍
    我们认为，本次非公开发行24亿元，加码"幼教+K12"，构建0-18岁在线教育垂直领域O2O平台，公司线上线下全产业链布局清晰，有望成为在线教育龙头；教育修法是大势所趋，市场预期2016年8月人大常委会会议或再讨论民办教育促进法问题，有望重燃教育板块投资热情；增发低价为13.74元/股，目前股价处于增发价边缘，安全边际明确，给予买入评级，目标价25元