我国子女教育支出占家庭总收入1/3，国内近50%家庭教育月支出超过6000 元，近30%家庭教育月支出超过1 万元；而“互联网+”将重塑教育格局。我们认为，拓维信息转型互联网教育市场，把握了教育行业拥抱互联网的发展契机。
    ◆海云天、长征加盟，业绩发力在即
    海云天作为龙头考试评价和教育测评第三方服务商，已拥有58%以上的高考市场份额和30%以上的中考市场份额，同时为18 个省研究生考试、16 个省会计考试、31 个省司法考试提供考试评价服务；且与全国26 个省教委、100 余个地市教委建立长期稳定合作关系。2015 年11-12 月海云天收益纳入拓维合并报表，实现营收3957.94 万元，净利润3380.70 万元。
    我们认为，高考将至，垄断高考阅卷市场58%份额的海云天业绩将发力。
    ◆顺应市场需求，“高招帮”产品服务全面、优势明显
    2014-15 年，全国高考报名人数连续两年回升，志愿填报信息大、难度高，我国高考志愿填报服务需求旺盛。拓维与海云天合作产品“高招帮”，相比同类产品拥有明显的技术优势（拓维转型前专注于智能平台技术）、数据优势（海云天拥有全国各省考试院、招生办等权威机构大数据）、客户优势（海云天与100 余个省市教育机构稳定合作；拓维客户覆盖25,000所中小学校）。我们判断，伴随2016 年高考志愿填报期来临，“高招帮”将迎来再一次客户量爆发期。
    ◆估值与评级
    我国 0-18 岁教育市场需求旺盛，我们看好拓维信息“互联网+教育”垂直领域O2O 布局。短期催化剂：2016 高招期间“高招帮”志愿填报云平台市场表现良好。预测2016-18 年EPS 分别为0.27/0.34/0.40 元，PE分别为48/39/33 倍，目标价15.5 元，增持评级。
    ◆风险提示
    在线教育商业模式风险；业务不达预期。