产销管控模式成熟，正处在快速复制期：经过多年摸索，公司目前已经形成了一套成熟的“轻资产、重品牌”运营模式。一是生产端外厂贴牌、精细管控，具备快速复制基础：产品品质和订单资金管理等难点得到解决；目前贴牌供应商供货比例较高（不贴牌的是因为品质达不到公司要求）。二是销售端利益共享，具备快速扩张动力：采取“高品牌、低毛利”模式让利于渠道，成功吸引了优质渠道资源，并建立有效奖惩管理机制。
    成长逻辑旧曲不尽谱新章，品牌奠定全屋品类扩张根基：板材行业空间广阔，未来有望迎来量价双升局面：公司的拓展通过专卖店数量的快速增长和单店收入增加驱动；公司目前净利润率约5%，作为有品牌、生产管理精细的企业，随着规模和品牌力提升，未来利润率存较大提升空间。深耕板材第一品牌打造，溢价提升，全屋品类扩张奠定根基：公司正立足于已有优势进行快速异地扩张，做大规模，做强品牌，通过打造基础板材第一品牌，以此为支撑点，有利于公司在成品家居和全屋定制方面的品类延伸，丰富品牌价值内涵，提升客单价和单店收入规模（渠道共享）。
    投资建议：公司是高端装饰板材行业龙头，多年积累的品牌、渠道竞争优势突出，一方面凭借OEM 模式放量成功实现品牌价值变现；一方面积极进行品类扩充，布局成品家居领域，提升盈利能力。公司积极探索互联网转型，收购多盈网络的电商服务业务发展潜力巨大，且有助于公司完善O2O服务模式，加速打造一站式全屋定制家装电商平台。公司未来持续高增长可期,预计公司2016-2018 年EPS 为0.27、0.38、0.50，给予“买入评级”。
    风险提示：下游需求大幅恶化、异地复制模式不可行；