投资要点：
    维持“增持”评级。能繁母猪存栏处于低位，生猪供给收缩趋势不变，行业高景气有望延续。公司成本控制能力领先行业，未来成长路径清晰。考虑猪价变化趋势，上调2016-18 年公司EPS 为2.38（+0.55）/2.49（+0.6）/2.65（+0.67）元，目标价41.27 元，“增持”评级。
    受益猪价上行，业绩超市场预期。上半年，公司实现营收22.84 亿元（+103.1%）；归母净利润10.72 亿元（+2190%），利润大增主要源于猪价同比大幅回升、公司出栏规模扩大。16Q2 单季度，公司实现营收13.72 亿元，归母净利润7.04 亿元，环比增长91.5%。2016 年1~3季度业绩预告区间为17.61~19 亿，同比+531%~+581%。
    充分享受行业高景气，估算头均盈利约930 元。上半年，公司销售生猪115.23 万头，同比增长35.3%，其中商品猪/仔猪分别销售82.51/31.5 万头；测算头均盈利约930 元/头，盈利能力高于行业平均水平，彰显公司成本优势。
    生产性生物资产同比增129%，未来发展路径清晰。公司产能分布在河南、山西、陕西、湖北、山东、河北、内蒙古等地区，其中邓州、卧龙、唐河等地产能将逐步释放，同时在河北馆陶、吉林农安、内蒙古开鲁、江苏铜山区等地新设养殖子公司，进一步完善全国区域布局。
    截止6 月底，公司生产性生物资产7.57 亿元，同比增长129%，预计2016-2018 年出栏量分别为300/450/600 万头。
    风险提示：猪价下跌风险、出栏量低预期、疫病风险、食品安全等