维持“增持”。
    投资要点：
    维持“增持”评级。6月初猪价维持高位，看好 3季度猪价创新高。母猪存栏恢复较为有序，未来1 年生猪供给仍偏紧。公司成本控制能力领先行业，未来成长路径清晰，维持2016-18 年公司EPS 为3.65/3.79/3.96 元，目标价83.1 元，“增持”评级。
    积极扩张养殖产能，未来成长路径清晰。公司发布公告，拟分别出资2,000 万元在河北省广宗县、内蒙古通辽市奈曼旗、内蒙古赤峰市敖汉旗、内蒙古翁牛特旗、河南省南阳市淅川县设立养殖子公司。通过新设子公司，公司充分利用当地的区位优势和原材料优势，进一步扩大生产规模、完善产能布局，未来成长路径清晰，预计2016-2018年出栏量分别为300/450/600 万头。
    6 月初猪价维持高位，看好3 季度猪价创新高。5 月猪价稳步上行，进入6 月后维持高位震荡，目前全国均价约21 元/公斤，估算行业自繁自养头均利润约1000 元/头。供给收缩背景下，预计猪价有望延续小幅上涨趋势，看好3 季度猪价再创新高。
    存栏恢复较为有序，高景气有望延续。截至2016 年4 月末，能繁母猪存栏小幅回升至3771 万头，但仍处于历史低位，环保、理性补栏等因素导致存栏恢复较为有序，预计未来1 年生猪供应仍然偏紧。近期调研情况显示，由于环保要求，5 月份南方部分地区拆迁猪场的数量较大。
    风险提示：猪价下跌风险、出栏量低预期、疫病风险、食品安全等