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>> 华创证券-博世科(300422)全覆盖环保平台,腾飞指日可待-160719
上传日期:   2016/7/19 大小:   1061KB
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评级:   推荐 作者:   华中炜
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再有,通过环评业务的开展,进一步打通环境服务产业全产业链,整合资源优势,加强环评、咨询、设计、监测、第三方治理等环境服务业建设。公司做精做深环保水处理和重金属处理领域,收购环评资质形成完整产业链运作模式。
    投资要点
    1.致力于打造环保全产业链服务商。
    公司不断签下大单,增强了公司在环保行业的综合竞争能力及持续盈利能力,充实了公司的在手订单数额,进一步提升公司在水污染治理、水务投资运营、城市供排水一体化建设、固废处置领域内的行业市场地位,为公司后续加快 PPP 项目的落地和运作积累经验,及其收购广西环科院全面提升公司环保全产业链的核心竞争优势。
    2.抢滩土壤修复领域,发力河池重金属处理市场。
    土壤修复受益“土十条”:“土十条”在今年正式落地。广西、湖南等地作为我国稀土矿产资源的大省,也遗留了较多的污染问题,广西河池、湖南株洲清水塘等地都列入了国家六个土壤治理示范区之一。公司与相关高校、企业进行合作,依托自身的技术储备和相关业绩,积极进行重金属污染治理的布局和拓展,在广西河池、湖南清水潭地区都已有项目经验,技术已得到验证,公司借助PPP 模式未来将极大受益于广西重金属治理及环境修复市场兴起。
    3.投资建议:
    公司前端控制的二氧化氯制备系统销售预计将稳步前行,全年工业水处理相关订单有望达 10 亿以上,另外积极布局市政环保 PPP 项目。公司立足污水处理、土壤污染重灾地区广西省、湖南省,望优先受益市政污水治理、土壤修复、重金属污染治理市场爆发,今年土壤修复、PPP 订单相继落地预示着公司前期布局正式进入收获期,加之布局环评业务带来的协同效应,预计全年订单继续翻倍有保障。预计公司 16-17 年净利润分别为 0.68 亿元、1.24 亿元,EPS 为0.53、0.98,对应PE 为63 倍、34 倍,首次覆盖,给予推荐评级。
    4.风险提示:
    宏观经济下行的风险;市场拓展情况低于预期。
    
 
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