综合因素，加之公司一季度为全年业绩低点（历史占比不超过10%），规模较小，总成本小幅增加致扣非净利润大幅倒退。受益公司1Q 收到221 万元一次性政府补贴，1Q 综合净利润实现同比增长2.86%达433 万元。
    首个 PPP 项目正式落地，订单充裕保全年业绩高成长：公司公告确定中标澄江县城镇供排水及垃圾收集处置PPP 项目。截止目前为止，公司16年1-4 月先后确定中标两个过亿项目，分别为南化公司的土壤修复项目及该PPP 项目，投资额分别达2 亿元、3.95 亿元，即公司当前未确认收入在订单总额已达16 亿元，全年业绩持续高成长可期。
    ◆投资建议：
    我们维持公司16/17 年净利润分别为6924 万元、1.1 亿元的预期，目前市值仅为43 亿元，对标永清环保、高能环境、环能科技等同业公司估值状况，给予公司16 年目标市值55 亿元，对应目标价为43.3 元，维持“买入”评级。
    ◆风险提示：
    订单落地、释放不达预期。